Последние несколько месяцев вопрос рынка виртуальных активов в Украине набирает обороты, что, в частности, связано с активными действиями Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. Чтобы узнать больше о том, как будет происходить регулирование этой отрасли, какое влияние она окажет на рынок капитала и какое будущее украинского крипторынка, мы обратились за комментариями в НКЦБФР
Крипторынок по-украински: как НКЦБФР видит будущее рынка виртуальных активов Фото: chatgpt.com
В середине марта 2025 года глава НКЦБФР Руслан Магомедов написал, что Нацкомиссия представила матрицу налогообложения виртуальных активов. Эта новость изрядно всколыхнула сообщество и позволила получить полноценное представление того, как будет происходить этот базовый процесс.
«Комиссия выступает драйвером в вопросе создания законодательного поля для регулирования рынка виртуальных активов. Несколько лет народные депутаты вели дискуссии по этому вопросу, до тех пор, пока команда Комиссии не взяла первенство на себя, — написал тогда Магомедов. — Наконец дело движется. Мы уже подготовили драфт законопроекта (№10225), работа над ним активно продолжается».
Это большая основательная работа специалистов Нацкомиссии. Они, пользуясь опытом других стран, прописали возможные варианты по трем ключевым направлениям: НДФЛ, налог на прибыль предприятий и НДС. По словам главы НКЦБФР, это поможет рабочей группе лучше оценить риски и принять решение о национальной модели налогообложения.
Согласно данным, указанным в матрице, предлагаются различные варианты налогообложения, в частности:
- стандартная ставка: 18% налог на доходы физлиц (НДФЛ), плюс 5% военный сбор;
- льготная ставка: 5% или 9%, что будет зависеть от конкретных условий.
Эти ставки распространяются на различные типы операций с виртуальными активами — в частности обмен криптовалюты на фиатные средства, а также ее использование в качестве средства оплаты товаров или услуг.
Чуть позже появилась новость о том, кто же будет регулировать криптовалюту в Украине. А именно во исполнение требований Меморандума между Украиной и Международным валютным фондом (МВФ), команда Комиссии представила модель распределения ролей и обязанностей между НКЦБФР и Национальным банком Украины (НБУ) для регулирования этого рынка. Она разработана на основе анализа опыта ЕС по стандартам MICA и предварительно представлена миссии МВФ, а также на Совете по финансовой стабильности.
Тогда было предложено следующее распределение между потенциальными регуляторами.
Полномочия НКЦБФР:
- надзор за эмиссией, публичным предложением и допуском к торгам всех токенов, кроме ЭМТ (токены электронных денег);
- авторизация и надзор за осуществлением деятельности эмитентами ART (токены, привязанные к активам);
- авторизация и надзор за поставщиками услуг, связанных с оборотом виртуальных активов, кроме услуг обмена виртуальных активов на деньги;
- противодействие злоупотреблениям в отношении всех токенов, кроме ЕМТ.
Полномочия НБУ:
- надзор за эмиссией, публичным предложением и допуском к торгам EMT;
- авторизация и надзор за осуществлением деятельности эмитентами ЕМТ, и за поставщиками услуг по обмену виртуальных активов на деньги;
- противодействие злоупотреблениям в отношении EMT.
В апреле стало известно, что законопроект №10225, разработанный по инициативе НКЦБФР, уже вскоре будет подан на рассмотрение профильному комитету Верховной Рады. Об этом сообщил председатель Комитета по финансам, налоговой и таможенной политике Даниил Гетманцев. Он отметил, что документ сейчас проходит финальные согласования и уже до конца месяца он будет официально представлен народным депутатам.
Читайте также: Когда в Украине появится законопроект о виртуальных активах — НБУ
НКЦБФР настаивает, что создание законодательного поля должно основываться на европейских стандартах, в частности — регламенте MiCA, и учитывать украинские реалии. Именно этот подход — системный, открытый и ориентированный на интеграцию в европейскую правовую плоскость — должен стать основой для дальнейших шагов по внедрению рынка виртуальных активов в Украине.
Сейчас Нацкомиссия продолжает работу над этим законопроектом и по словам Руслана Магомедова — виртуальные активы — следующий шаг эволюции рынков капитала. Он сравнил эту трансформацию с переходом от документарных ценных бумаг к электронным.
По словам главы Комиссии, бизнес, чтобы привлечь инвестиции, будет использовать не традиционное ІРО (Initial public offering), а ICO (Initial coin offering) с использованием современных технологий блокчейна.
В Нацкомиссии также подчеркнули готовность оказать поддержку в подготовке первого в Украине White Paper и запуске ART для действующего предприятия, которое планирует направить привлеченные средства на развитие. Такие отечественные виртуальные активы, по словам регулятора, могут предоставлять инвесторам право на долю в бизнесе и получение дивидендов.
Итак, чтобы разобраться подробнее в этих вопросах, мы задали несколько вопросов НКЦБФР.
Крипторынок по-украински: как НКЦБФР видит будущее рынка виртуальных активов Фото: chatgpt.com
Как виртуальные активы могут повлиять на рынок капитала в Украине?
Легализация и регулирование криптовалютного рынка в Украине — это не просто адаптация к мировым финансовым трендам, а реальный шанс трансформировать экономику, вывести ее на новый уровень. Для Украины этот процесс имеет еще более глубокое значение — как с точки зрения экономической стабильности, так и в контексте поствоенного восстановления.
Виртуальные активы способны фундаментально трансформировать украинский рынок капитала. В частности, откроют доступ к новым инструментам привлечения капитала, а также расширят инвесторскую базу и децентрализованные финансовые услуги (DeFi).
Благодаря токенизации компании могут привлекать инвестиции без сложной и дорогостоящей процедуры листинга на традиционной бирже. Например, стартап может токенизировать свою долю, и любой — даже с небольшим капиталом — сможет стать инвестором, купив токен. Вот представьте, что украинский стартап токенизирует свою долю и выпускает ее на блокчейн-базированную платформу. Люди могут инвестировать даже 100 гривен, не выходя из дома, а компания привлекать средства без банковских кредитов. Это новая парадигма фондового рынка — динамичная, цифровая, прозрачная.
Международные примеры:
- Швейцария: регулируемый secondary market для токенизированных ценных бумаг (SIX Digital Exchange).
- Сингапур: MAS поддерживает токенизацию активов и создание децентрализованной финансовой инфраструктуры.
- Германия: BaFin позволяет выпуск токенизированных облигаций (например, платформа Bitbond).
Именно на эти примеры Украина может ориентироваться при формировании прозрачной экосистемы цифрового рынка капитала.
Интересное по теме: Аналитики назвали самые большие риски для крипторынка в 2025 году
Почему важно регулирование?
Регулирование крипторынка должно создать прозрачные условия для инвесторов. Когда бизнес и граждане понимают правила игры, когда активы защищены законом, а операции — четко урегулированы, растет доверие, уменьшается риск мошенничества. Иностранные и внутренние инвесторы охотнее заходят на рынки, где есть стабильность и предсказуемость.
Во всем этом процессе НКЦБФР выступает будущим регулятором. Предположительно мы будем делить эту роль с НБУ.
Сейчас активно работаем над нашим законопроектом № 10225. Эту работу команда НКЦБФР начала еще в конце 2022 года. Тогда мы сформировали соответствующий Консультационный совет и написали драфтовую версию проекта закона. Наконец этот документ дорабатывается на рабочей группе профильного Комитета ВРУ. Туда входят представители НКЦБФР, НБУ, Минфина, Минцифры и другие. Если коротко — НКЦБФР предложила регуляцию на базе MiCA (Регламент ЕС о рынках криптоактивов) и адаптировала этот документ к украинским реалиям.
Также во исполнение требований Меморандума между Украиной и МВФ, команда Комиссии представила модель распределения ролей и обязанностей между НКЦБФР и НБУ для регулирования этого рынка. Она разработана на основе опыта ЕС и предварительно представлена миссии МВФ, а также на Совете по финансовой стабильности.
Мы также представили Даниилу Гетманцеву и всем участникам рабочей группы различные варианты налогообложения, которые используются в европейских странах. Мы за это не отвечаем, но для криптосообщества это важно, а значит и для нас, как регулятора. Надеюсь, налоговый комитет и ответственные органы учтут все наши предостережения по каждому из вариантов и примут экономически взвешенное решение.
Что такое ICO (Initial Coin Offering) и White Paper, и как НКЦБФР планирует поддерживать бизнес в подготовке к размещению виртуальных активов? Какие требования будут выдвигаться к ART (Asset-Referenced Tokens)?
ICO (Initial Coin Offering) — это первичное размещение токенов с целью привлечения инвестиций. Аналог IPO, но для виртуальных активов.
White Paper — это официальный документ, содержащий подробное описание проекта, его технические аспекты, модель токена, права и обязанности, обусловленные соответствующими виртуальными активами; описание условий эмиссии виртуальных активов; и риски, связанные с обращением виртуального актива. По сути, этот документ выполняет аналогичную проспекту эмиссии роль для ценных бумаг, и является основой для оценки проекта инвесторами и принятия ими решения об инвестировании в соответствующий токен.
Будущий закон потребует, чтобы распространяемые через публичное предложение токены обязательно имели обнародованную белую книгу.
ARTs — это токены, привязанные к одному или нескольким активам (валюты, товары, индексы и т.д.). К ним будут выдвигаться повышенные требования, такие как прозрачность структуры резервов, которые должны обеспечивать ARTs, верификация эмитента или их оферента, регулярная отчетность с его стороны и, конечно, соблюдение требований KYC/AML.
Фактически для допуска ARTs к обращению на рынке, эмитент должен пройти авторизацию Регулятора через предоставление White Paper и информации, что, по сути, должно подтвердить институциональную способность выполнить в будущем взятые по токену на себя обязательства перед инвесторами.
Это позволит обеспечить стабильность и доверие к ART как к альтернативе традиционным инструментам.
Читайте популярное: Трамп подписал первый в истории США закон о криптовалютах
Предусматривает ли НКЦБФР привлечение международных экспертов или сотрудничество с другими регуляторами для разработки законодательства в сфере виртуальных активов, соответствующего глобальным стандартам?
Безусловно, опыт других регуляторов является для нас очень важным. В частности, у нас налажено тесное сотрудничество с немецким регулятором BaFin. Кроме того, НКЦБФР активно сотрудничает с IOSCO, Всемирным банком и другими организациями.
В части виртуальных активов для нас очень важное значение имеет позиция ESMA и EBA, которые сейчас публикуют много технических отчетов, касающихся внедрения MiCA.
Вывод: вызовы и перспективы
Ознакомившись с комментариями Нацкомиссии, можем подытожить: Украина делает уверенные шаги к созданию полноценного рынка виртуальных активов. Законопроект №10225, налоговая матрица, модель распределения регуляторных функций между НКЦБФР и НБУ, а также адаптация европейского опыта — все это свидетельствует о системном подходе к интеграции виртуальных активов в правовое поле. Впрочем, несмотря на амбициозные инициативы, отрасль остается в фазе формирования, а значит — уязвимой к рискам и институциональным вызовам.
Дальнейшее развитие рынка виртуальных активов в Украине будет зависеть от нескольких ключевых факторов: принятия эффективного законодательства, согласованности между регуляторами, прозрачной налоговой политики и готовности бизнеса работать в легальной среде. Не менее важно международное сотрудничество — с регуляторами, техническими консультантами и организациями, которые уже имеют опыт внедрения подобных реформ.
Появление первых украинских виртуальных активов, допуск ART к рынку и запуск публичных ICO могут стать толчком к качественной трансформации рынка капитала. Но чтобы этот процесс был устойчивым и безопасным, государство должно обеспечить понятные правила игры, правовую защиту инвестора и гибкую, но взвешенную систему налогообложения. Все это позволит Украине не только легализовать криптовалюту, но и сделать ее полноценной составляющей современной экономики.
Ознакомьтесь с другими популярными материалами:
Криптовалюты, которые можно майнить на домашнем компьютере
У украинских чиновников стало больше криптовалюты: кто среди лидеров
Сколько украли криптохакеры в первом квартале 2025 года — PeckShield
Telegram
Viber