Как бы трудно ни было составлять прогнозы относительно ситуации на фондовом рынке, ежегодно сотни экспертов это делают
Не исключено, что фондовый рынок в этом году будет «штормить». Фото: https://www.gettyimages.com/
В 2022 году фондовые индексы потеряли $14 трлн – немалая сумма даже для общемирового масштаба. Между тем, аналитики прогнозируют постепенное, очень медленное, но все же восстановление фондового рынка, правда и неравномерное. Что это значит? Сохранится ли медвежий рынок? Как вырастут американские индексы? А японские?
Далее рассказываем о тенденциях, которые будут господствовать на фондовом рынке и влиять на стоимость акций ведущих компаний мира.
Немного о долгосрочных трендах фондового рынка
Вековые тренды, по которым развиваются экономические системы и фондовый рынок не два и не три десятилетия, а более ста лет, – очень интересная вещь, показывающая тенденциозность и повторяемость происходящих на рынке явлений, влияющих на стоимость акций.
Несколько лет назад аналитики Deutsche Bank (финансовый конгломерат Германии, универсальный, один из 30 важнейших транснациональных банков) проанализировали коэффициент P/E – финпоказатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию, и помогающий определить инвестиционную привлекательность акционерных компаний. Этот анализ был проведен, чтобы понять, можно ли назвать нынешний цикл, начавшийся в 2000 году, медвежьим, и сколько времени он продлится. Так, специалисты проанализировали коэффициент P/E, начиная с 1881 года и по сей день, и обнаружили четыре медвежьих рынка: первый (P/E на уровне 25) начался в 1901 году и длился два десятилетия; второй (P/E – 33) продолжался с 1929 по 1949-й год, третий (P/E – 24) – с 1966 по 1983-й год, четвертый – начался в 2000-м (P/E – 44) и продолжается до сих пор.
В конце концов, аналитики Deutsche Bank высчитали, что за ХХ век американские индексы повышались на 1,6% ежегодно, а доходность дивидендов увеличивала этот показатель еще на 4,4%. Тем временем среднее значение P/E для американского рынка за 120 лет составило 15,3. Проработав полученные данные, специалисты Deutsche Bank спрогнозировали будущее движение индекса S&P 500 – 6%-ный рост.
Фондовый рынок столкнется со старыми и новыми вызовами. Фото: https://efe.com/
Вместе с тем аналитики банка отмечают, что ключевыми долговременными рисками для изменения индексов остаются инфляция, демографические изменения и рост развивающихся рынков. Западный капитал будет вкладываться в развивающиеся рынки и таким образом получать большую отдачу, чем на отечественных.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Цифровые и финансовые победы Украины в 2022 году: Диджитал-итоги года по версии PaySpace Magazine
С чем фондовый рынок завершил 2022 год
Чтобы понять механизм изменения показателей фондового рынка, нужно начать издалека – с начала прошлого, 2022, года. Год начинался довольно неплохо – в январе рост ключевого фондового индекса S&P 500 (в корзину индекса включено 505 акций 500 избранных публичных компаний, торгующихся на фондовых биржах США и имеющих наибольшую капитализацию) составило 27%. В связи с этим большинство специалистов отмечало, что это будет продолжаться, и в течение 2022 года индекс обновит рекорд или завершит год так же, как и начал.
В мае индекс S&P 500 упал на 18% от январского исторического максимума, а индекс NASDAQ (внебиржевой рынок ценных бумаг высокотехнологичных компаний мира) с ноября сократился на 29%. На все это повлиял колоссальный уровень инфляции в США, опередивший даже самые пессимистические прогнозы аналитиков, показав рекорд за последние 40 лет.
Весной прошлого года Центральный банк достаточно жестко повысил процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию, обременяя таким образом рынки, привыкшие к мягкой монетарной политике. Это стало причиной того, что по итогам 2022 года S&P 500 обвалился на 19% – это стало самым плохим показателем с 2008 года. А NASDAQ Composite завершил год с падением на 33%.
Ставка Федеральной резервной системы США по состоянию на начало 2022 года составила 0-0,25%, и эксперты ожидали, что за год она поднимется до 0,9%, но на самом деле она поднялась до 4,25%. Это способствовало удорожанию ссуд для компаний и снизило возможность брать кредиты для населения.
Собственно, резкий, можно сказать, неожиданный рост ставок спровоцировал потерю технологическими корпорациями $3,6 трлн. Стоимость акций Meta и Tesla упала на 60%, а бумаги Google и Amazon – на 40% и 50% соответственно. Это падение было таким громким, что его грохот услышали во всех уголках мира.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Перспективы развития искусственного интеллекта в 2023 году — аналитика
Что однозначно повлияет на фондовый рынок в 2023
На настроения на фондовом рынке и стоимость акций крупных компаний в течение этого года будет влиять ряд отчасти взаимосвязанных факторов.
Влияние рецессии в США и Европе. Это самый главный риск для фондового рынка, потому что спровоцирует падение прибыли компаний, а значит приведет к удешевлению их акций. По прогнозам аналитиков JP Morgan Research, в 2023-м мировая экономика будет расти на 1,6%, у Fitch считают, что на 1,4%, а в Oxford Economics – что на 1,3%. Вместе с тем, по мнению специалистов JP Morgan, экономика США по итогам 2023 года должна вырасти на 0,5-1%, в ФРС уверены, что на 0,5%. Между тем, в Goldman Sachs говорят, что ВВП Европы упадет на 0,1%, в Wellington Management считают, что на 0,5%.
Неумолимая рецессия влияет на стоимость акций. Фото: https://www.we-wealth.com/
Влияние ставки Федеральной резервной системы. Согласно прогнозам аналитиков Bank of America, в этом году американский регулятор продолжит постепенно повышать ставку. Однако этот процесс не будет таким стремительным, а потому болезненным, как в 2022-м. Вероятно, ставка вырастет на 0,5-0,75 п.п и достигнет 5-5,25%.
The New York Times пишет, мол, американские экономисты предполагают (или скорее надеются), что ФРС может снизить ставку во II полугодии 2023 года. И эта надежда существует, несмотря на отсутствие подобных анонсов или даже намеков со стороны самого регулятора, осторожно предполагающего, что снижение начнется только в 2024 году. На самом деле эта надежда была порождена тем, что инфляцию в США удалось немного затормозить – сейчас она достигает 7,1%, а летом показывала 9,1%.
На самом деле поднять рынки в 2023-м действительно могут только изменения со стороны ФРС. Если американский Центробанк приостановит повышение ставок в текущем году, акции могут подняться. Политику ФРС вправе скорректировать администрация американского лидера Джо Байдена – там тревожатся из-за последствий, которые может принести слишком высокая ставка.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Как прошел 2022 год для криптоинвесторов: крупнейшие капиталовложения и взгляды ключевых игроков рынка
Влияние возможных коронавирусных ограничений. Так, в 2023 году мир уже оправился от коронавируса, и большинство стран свернули карантинные ограничения и меры стимулирования экономики. Однако не исключено, что это произошло слишком рано. Если снова случится вспышка заболеваемости и правительства вынуждены будут ввести повторные механизмы сдерживания пандемии, экономика снова упадет, а с ней и весь фондовый рынок. Кстати, в мире ежедневно регистрируют по 600 тысяч новых случаев заболевания COVID-19. К примеру, Bloomberg недавно сообщал, что в Китае за пятнадцать дней заразилось почти 18% населения – 252 миллиона человек (!).
Влияние политической и экономической ситуации в Китае. Страна, которая всегда считалась двигателем экономики и торговли, сейчас переживает трудные времена. Из-за того, что Китай – серьезный игрок, его проблемы оказывают большое влияние на мировую экономику: сложная ситуация с недвижимостью, натянутые отношения со Штатами и даже риск вторжения на Тайвань, висящий в воздухе Дамокловым мечом. Кроме того, существует еще и сугубо экономическая составляющая, например падение ВВП Китая – если это продолжится, то может привести к ощутимому колебанию стоимости акций.
Влияние войны в Украине. Примечательно, что на сугубо финансовые показатели будут влиять отнюдь не финансовые события, например война в Украине, развязанная россией. Дело в том, что цены на энергоносители будут расти из-за отрезания москвы от мировых рынков нефти и газа. Да, сейчас стоимость энергоносителей не так высока, какой могла бы быть, если бы не теплая зима в Европе. Но такая ситуация не вечна – завершится эта зима, нужно будет готовиться к следующей. Вот тогда – летом-осенью 2023 года возможен скачок цен на газ и нефть на мировых рынках. Это, конечно, не может не отразиться на фондовом рынке.
Что все же может произойти с фондовым рынком в 2023 году?
По данным аналитиков финансовой компании Comerica Wealth Management, в 2023 году фондовый рынок может продолжить падение. В прогнозе на 2023 год они пишут следующее: «Мы считаем, что для достижения подлинного минимума его необходимо успешно протестировать, тем самым сформировав двойное дно. Несколько ралли на медвежьем рынке в прошлом году означают, что рынок, возможно, еще не испытал своего дна. Для формирования классического двойного дна мы ожидаем, что диапазон 3500 станет следующим уровнем основной технической поддержки для S&P 500». Такие прогнозы означают, что S&P 500, торгующийся сейчас на уровне 3800, может упасть еще на 8%, прежде чем достигнет дна.
Далеко не один экономист утверждает, что «медвежий Тренд будет актуален в 2023-м. Фото: https://www.cardinalcapitalmanagement.com/
Bloomberg пишет, что «медвежий» тренд на американском рынке акций не закончился и продолжится в 2023 году. По мнению аналитиков Goldman Sachs Group (один из крупнейших в мире инвестиционных банков, торгующий ценными бумагами, занимается инвестиционным менеджментом), условий, которые означают «дно» рынка, сейчас не наблюдается. По их мнению, американская ФРС должна закончить этап повышения базовой ставки, и в котировках акций должна быть учтена рецессия в экономике – только тогда фондовый рынок сможет подняться.
Также в GoldmanSachs Group отмечают, что азиатские рынки акций в 2023-м покажут положительную динамику. Вероятно, индекс MSCI Asia-Pacific (без Японии) завершит год на уровне 550 пунктов, что предполагает его 11% рост с текущего уровня.
По мнению эксперта Morgan Stanley (американский финансовый конгломерат, вторая по величине транснациональная корпорация США) Майкла Уилсона, фондовый рынок США завершит 2023 год с показателями конца декабря 2022-го. Кроме того, он говорит, что этот год для фондового рынка станет нестабильным, потому что принесет спад в I квартале, а в январе-марте S&P 500 упадет до 3000 пунктов.
Между тем в своем прогнозе Commonwealth Financial Network на 2023 год эксперты напоминают, что с 1980 года и по сей день годовая доходность S&P 500 была положительной в течение 32-х с 42-х лет, несмотря даже на годовое снижение на 14%.
*************
На самом деле сложно предугадать направление, в котором будет двигаться фондовый рынок, на двенадцать месяцев вперед. В любой момент может произойти нечто, что кардинально изменит все дальнейшие прогнозы. Следует помнить одно – наш мир – это скопление глобальных и локальных кризисов, военных конфликтов, политических перипетий и социальных проблем. И все это, так или иначе, ежедневно влияет на экономику.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Рецессия, инфляция и старение населения: Что будет влиять на инвестиционный рынок в 2023 году
