Якщо інвестиційний бум навколо штучного інтелекту різко зупиниться, фондовий ринок США може втратити близько 30% вартості. Такий стрес-сценарій змоделювала аналітична компанія TS Lombard, але його не називають прогнозом неминучого обвалу
Фото: ChatGPT
У моделі керівника напряму глобальної макроекономіки TS Lombard Даріо Перкінса падіння зачепило б увесь ринок: технологічний сектор просів би приблизно на 40%, а решта секторів — на 20%. Сукупна капіталізація американських компаній могла б зменшитися орієнтовно на $20 трлн. Розрахунок описує можливий розвиток подій, якщо очікування від ШІ не справдяться, а не передбачає, що це обов’язково станеться.
Як фінансування дата-центрів може посилити спад
TS Lombard звертає увагу не лише на високі оцінки технологічних компаній, а й на те, як фінансується інфраструктурний бум. Розробники моделей беруть на себе зобов’язання оплачувати обчислення в майбутньому. Хмарні провайдери використовують очікувані контракти як підставу для залучення коштів і будівництва дата-центрів. Якщо попит на обчислення виявиться нижчим, ніж планували, частина цих інвестицій може не окупитися.
У такому разі тиск відчули б компанії, що створюють ШІ-моделі, хмарні платформи та інфраструктуру для дата-центрів. Окрема вразливість — борги, пов’язані з розвитком ШІ. У сценарії TS Lombard можливі кредитні втрати оцінюються в $125–190 млрд. Це значна сума, однак аналітики не прирівнюють її до масштабної системної кризи.
Читайте також: ШІ-бум може обвалити техсектор — економіст
Чому сценарій не схожий на кризу 2008 року
Попри можливе зниження акцій, TS Lombard очікує в цій моделі лише помірну рецесію, співставну зі спадами 1990 або 2001 років. Фінансова система, за оцінкою компанії, не мала б зіткнутися з хвилею дефолтів масштабу 2008 року. Серед чинників, які могли б пом’якшити наслідки, аналітики називають можливість зниження ставок Федеральною резервною системою та відносно стійкі баланси приватного сектору.
Удар по економічному зростанню США модель оцінює приблизно у два відсоткові пункти ВВП. Водночас зниження ставок могло б підтримати відновлення після спаду. Перкінс також припускає, що за такого сценарію неамериканські фондові ринки можуть з часом показати кращу динаміку, оскільки їхнє зростання менше залежало від буму ШІ.
Що радять врахувати інвесторам
TS Lombard не пропонує намагатися вгадати точну дату завершення буму. У матеріалі йдеться про диверсифікований портфель глобальних акцій, а державні облігації пропонується розглядати, коли з’являться виразні ознаки фінансової напруги. Це позиція аналітиків у межах сценарного розрахунку, а не індивідуальна інвестиційна рекомендація.
Масштаб можливого падіння показує, наскільки ринок залежить від окупності капітальних витрат на штучний інтелект. Якщо виручка від нових сервісів і обчислювальних потужностей зростатиме повільніше за інвестиції, оцінки компаній можуть переглянути. Водночас сама наявність такого ризику не доводить, що бульбашка вже луснула: фактична траєкторія залежатиме від попиту, прибутків і доступу компаній до фінансування.
Ознайомтеся з іншими популярними матеріалами:
ШІ-регулювання налякало інвесторів: Nasdaq упав найбільше за 19 місяців
S&P 500 наблизився до рівнів бульбашки доткомів — Goldman Sachs
Бум ШІ наближається до кінця: Волл-стріт попереджає про різке падіння ринку
Джерело: The Motley Fool.
Telegram 
Viber 
