Зеленые облигации на блокчейне – новое слово в мире цифровых ценных бумаг
Фото: https://businessmir.kz/
Экологичность в криптотехнологиях, бизнесе, банковском деле, энергетике, транспортной отрасли и производстве – безусловно, современный тренд номер один во всем мире. Это не только хороший способ заботы об окружающей среде и будущем человечества, но и неплохой способ получить высокий доход. Речь идет о зеленых облигациях – относительно новом классе активов, выпуском которых занимаются тысячи эмитентов в мире, в частности, государственные органы и банки.
Новым шагом в области экологических долговых инструментов совсем недавно стали зеленые облигации на блокчейне – именно такой вид активов официально выпускает Гонконг.
История и сущность зеленых облигаций?
Рынок зеленых облигаций (green bonds) призван минимизировать риски, связанные с экологическими проблемами. Это, прежде всего, инструмент (долговые ценные бумаги), привлекающий капитал и удостоверяющий отношения займа между эмитентом и держателем облигации. Денежные средства, полученные путем выпуска облигации на финансирование или рефинансирование экопроектов.
Иными словами, зеленые облигации – это новейший долговой инструмент, средства от продажи которого направляются на финансирование экологических проектов. По данным Climate Bonds Initiative, в 2016 году зеленых облигаций было выпущено на $81 млрд, в 2019 году – на $266 млрд, в 2020 году – на $297 млрд. Сегодня зеленые облигации выпускают тысячи эмитентов по всему миру, включая государственные органы, банки и компании разного профиля. Зеленые облигации можно купить на фондовых биржах или через брокера. Сделать это могут как инвестиционные фонды, так и частные лица.
О «зеленом» финансировании, а точнее – о зеленых облигациях и экологически ответственных структурированных фондах, речь шла еще в международной Конвенции о биологическом разнообразии, принятой в 1992 году. Стоит отметить, что впервые о «зеленом» инвестировании серьезно и громко заговорили в 2007 году после доклада о причинах изменения климата (AR4 Climate Change 2007: Synthesis Report). Сообщалось, что из-за деятельности человека выбросы парниковых газов выросли на 70% за 35 лет, начиная с 1970-го.
Именно после публикации доклада пенсионные фонды Швеции задумались о необходимости ответственного инвестирования, то есть правильного распределения и применения инвестиций. Этот вопрос дошел Всемирному банку, и его специалисты решили сократить риски инвестирования и защитить климат и природу, внедрив зеленые облигации. Таким образом, было соединено стандартное инвестирование и наблюдение за изменениями климата.
Фото: https://finbalance.com.ua
Чтобы инвесторы были уверены, что средства действительно будут направлены на финансирование экологических проектов, экспертизу стал предоставлять Центр международных климатических и экологических исследований. Пенсионные фонды Швеции, шведский банк и Центр обсуждали все юридические и финансовые нюансы. А в 2008 году Всемирный банк выпустил первую в мире зеленую облигацию и утвердил порядок отбора проектов, претендовавших на средства от зеленых облигаций. Тогда же появились стартапы, работавшие в области экологии и оценивавшие эффект от тех или иных экопроектов: Sustainalitics, Cicero, MSCI, Vigeo Eiris.
Уже в 2021 году тренд на ответственное инвестирование становится глобальным и очень популярным. Возникает корпоративная социальная ответственность – все больше компаний стало брать на себя ответственность за влияние на климат и окружающую среду. Появляется положительный скрининг (Best In Class) – проверка экологической ответственности в управлении компанией – когда такая ответственность оценивается в отношении других компаний той же отрасли. Компании с более высоким рейтингом считаются благоприятными для инвестирования.
В настоящее время зеленые облигации, чтобы быть включенными в международные реестры, должны отвечать требованиям Инициативы климатических облигаций (Climate Bond Initiative), разработавшей стандарты для 15-ти секторов, и Международной ассоциации рынков капитала (International Capital Markets Association), разработавшей принципы в ветви зеленых, социальных и переходных облигаций. Несмотря на сложность и длительность этого процесса, спрос на экологизацию производства растет – крупные инвестиционные компании покупают зеленые облигации, чтобы снизить риски, связанные с экологией.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Необанк Revolut запускает услуги по стейкингу криптовалют
Для чего выпускают зеленые облигации?
Международная ассоциация рынков капитала (ICMA) еще в 2014 году разработала «Принципы зеленых облигаций», где отмечается, как, зачем и кто может выпускать экооблигации и работать с ними. В документе указано, что «зеленые» проекты – это связанные с возобновляемыми источниками энергии, эффективным использованием электроэнергии, экологически чистым транспортом, надлежащим управлением водными ресурсами, экологически эффективными продуктами безотходной экономики, производственными технологиями и предупреждением загрязнения окружающей среды.
В настоящее время зеленые облигации по механизму действия разграничены на четыре вида:
- стандартные облигации, средства от которых идут на «зеленые» проекты – собственно, это типичный долговой инструмент с правом требования к эмитенту;
- зеленые облигации, привязанные к доходам: долговое обязательство без права регресса к эмитенту, в котором кредитный риск привязан к денежным поступлениям за счет доходов и налогов
- зеленые облигации проектного финансирования: облигации с правом или без права регресса к эмитенту направлены на финансирование «зеленых» проектов, инвестор по которым несет риски, связанные с проектами
- зеленые» секьюритизированные облигации – это облигации, снабженные одним или несколькими «зелеными» проектами и включающие облигации и ценные бумаги. Ключевой источник погашения таких облигаций – деньги от активов.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Владельцам компаний из Великобритании грозит тюрьма за рекламу криптовалют
Где в мире выпускают экооблигации
Тренд экологического инвестирования и зеленых облигаций начался в Калифорнии с того, что крупные финансовые компании с Уолл-стрит (например, Goldman Sachs и Morgan Stanley) привлекли от агентств по снабжению зеленой электроэнергией $2,7 млрд.
ESG-инвестиции, то есть экологически и социально ответственные, сейчас очень быстро развиваются – в 2015 году объем таких активов в мире оценивался в $2,2 трлн, в 2020-м – уже в $9,4 трлн, а в 2021-м – в $18,4 трлн. Механизм развития зеленых облигаций, скажем, в Калифорнии – такой: энергокомпании собирают деньги, продавая не облагаемые муниципальными облигациями, а банки обещают предоставить энергосистеме Калифорнии 2,2 млн мегаватт-час зеленой электроэнергии в год.
Фото: https://ecopolitic.com.ua
Фото: https://ecopolitic.com.ua/[/caption ]
Таким образом, Калифорния стала одним из десяти американских штатов, создавших местные кооперативы для покупки электричества под названием Community Choice Aggregators. Так американцы могут потреблять полностью экологичное электричество. Также была создана компания California Community Choice Financing Authority, которая стала агентством с полномочиями выпуска не облагаемых муниципальных облигаций. За год компания выпустила облигаций на сумму $2,7 млрд под три «зеленых» проекта под 4%. Средства от них были направлены на подписку зеленой электроэнергии на 30 лет вперед.
Не только Штаты добились успехов в области зеленых облигаций. Так, в 2018 году Бельгия за раз выпустила облигаций на $5,5 млрд. Франция и Нидерланды также среди лидеров по объемам выпуска этих активов. Эмитентами выступили международные финансовые организации, такие как EBRD, IFC, ADB, а также нефинансовые компании.
Интересно, что в январе 2023 года крупный голландский банк ABN Amro стал первым банком в Европе, зарегистрировавшим для клиента Midcorp цифровую облигацию на публичном блокчейне. Цифровые ценные бумаги привлекли 450 тысяч евро инвестиций от имени APOC, обслуживаемой банком. Право собственности оцифровано в виде традиционных блокчейн-токенов, передаваемых инвесторам после фактической покупки облигации. В голландском банке отметили, что в ближайшее время будут предлагать клиентам новые услуги по инвестированию в цифровые облигации. Облигации на блокчейни имеют тот же функционал, что и традиционные бонды, однако благодаря блокчейну они более прозрачны, экономят средства, имеют повышенную эффективность и синхронизацию данных в режиме реального времени. К тому же, цифровые облигации можно делить на несколько отдельных небольших долей и благодаря этому делать общие инвестиции.
В феврале 2023 года Европейский инвестиционный банк по сотрудничеству с компаниями BNP Paribas, HSBC и RBC Capital Markets выпустил первую в истории цифровую облигацию в фунтах стерлингов на блокчейне. В Банке отметили, что облигация с плавающей ставкой на сумму 50 млн. фунтов стерлингов ($61,60 млн.) зарегистрирована в частном блокчейне. Юридически цифровые облигации регулируются Люксембургом, где платформе токенизации банков HSBC Orion было разрешено выпускать, хранить и передавать цифровые ценные бумаги по технологии распределенного реестра.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Binance возвращается на рынок криптовалют Южной Кореи из-за доли в бирже GOPAX
Такое новшество было внедрено также и в Гонконге. Кстати, в последние годы там появилось немало предприятий, связанных с блокчейном, в том числе биржи Crypto.com, BitMEX, Bitfinex, OSL. В конце 2022 года власти Гонконга анонсировали изменение режима лицензирования для поставщиков виртуальных активов, а также токенизацию облигаций и предоставление доступа к торговле криптовалютой частным инвесторам. Кроме того, власти проведут пилотные проекты по виртуальным активам: выпуск взаимозаменяемых токенов, токенизацию зеленых облигаций и e-HKD (цифровая местная валюта). Причина, которая подтолкнула власть к такому решению, заключается в росте мировой инфляции, повышении процентных ставок и оттоке капитала в Сингапур, а также в желании восстановить статус города как хаба для предпринимателей, финансовых институтов и иностранных инвесторов.
К тому же, в начале января 2023 года Правительство Специального административного района Гонконг КНР решило выпустить токенизированные зеленые облигации для институциональных инвесторов на $5,75 млрд. Цифровые ценные бумаги деноминированы в долларах США, евро и юанях. Такое большое предложение зеленых облигаций стало самым крупным выпуском облигаций ESG в Азии.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Илон Маск рассказал о реализации криптовалютных платежей в Twitter
Большой немецкий кредитор DekaBank будет предлагать институционалам криптовалюты
55% все Ethereum (ETH) хранятся на криптобиржах Coinbase и Binance
