Национальный банк Украины объявил о плане по постепенному ослаблению валютных ограничений, повышению гибкости обменного курса и возвращению к инфляционному таргетированию. Реализация этой стратегии будет определяться не установленными сроками, а формированием определенных макроэкономических предпосылок. В условиях высокой неопределенности, связанной с войной, банк подчеркивает необходимость гибкого регулирования для поддержания макроэкономической и финансовой стабильности.
НБУ Фото: bank.gov.ua
Национальный банк Украины обнародовал стратегию смягчения валютных ограничений, повышения гибкости обменного курса и возвращения к инфляционному таргетированию. Этот план определяет основные цели банка в этих областях. Стратегия будет реализовываться постепенно и только после того, как будут созданы стабильные условия, а предыдущие шаги будут проанализированы на предмет их воздействия и эффективности.
На каждом этапе банк будет следить за тем, чтобы гривневые активы оставались привлекательными. Эта тактика направлена на снижение рисков для стабильности валютного рынка, инфляции и восстановления экономики.
Интересное по теме: Стратегия НБУ и МВФ по восстановлению экономики Украины.
Создание стратегии мотивировано желанием постепенно ослабить ограничения и, в конечном итоге, вернуться к стандартному формату инфляционного таргетирования с плавающим обменным курсом.
Благодаря ослаблению валютных ограничений и постепенному повышению гибкости обменного курса улучшится способность экономики адаптироваться к внутренним и внешним изменениям. Это также повысит эффективность каналов передачи денег и увеличит возможности банка по обеспечению долгосрочной ценовой и финансовой стабильности и устойчивого экономического роста.
Реализация
Реализация Стратегии будет зависеть от формирования ключевых макроэкономических условий, а не от конкретных сроков. Основное внимание будет уделяться оценке развития следующих ключевых факторов:
- инфляция и инфляционные ожидания;
- уровень международных резервов и стабильность валютного рынка;
- процентные ставки (включая ключевую ставку политики в реальном выражении и привлекательность гривневых инструментов);
- параметры финансовой стабильности.
Учитывая высокий уровень неопределенности из-за войны, стратегия допускает, что увеличение рисков может заставить банк приостановить следующие шаги стратегии или отменить предыдущие для сохранения макроэкономической и финансовой стабильности. Банк уже смог ослабить некоторые валютные ограничения в июне, благодаря подходящим условиям и положительным результатам анализа. Однако условия для следующих шагов Стратегии все еще формируются.
Контекст
29 июня 2023 года Правление банка утвердило Стратегию, выполнив ключевую задачу в рамках программы расширенного финансирования с Международным валютным фондом (МВФ). Согласно Меморандуму об экономической и финансовой политике МВФ, одной из основных целей была подготовка Стратегии к концу июня 2023 года. Эта стратегия предусматривает переход к более гибкому режиму обменного курса, ослабление валютного контроля и возврат к инфляционному таргетированию. Однако в Меморандуме не указаны сроки реализации Стратегии, поскольку это будет зависеть от наличия необходимых условий.
Создание и реализация Стратегии также направлены на выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики в период военного положения, которые Совет банка утвердил в апреле 2022 года. Эти Основные направления предусматривают постепенный возврат к инфляционному таргетированию. Такой режим позволяет банку одновременно достичь своих целей — долгосрочной ценовой и финансовой стабильности и устойчивого экономического роста.
Другие статьи на эту тему:
- Что повлияло на замедление инфляции — ответ НБУ;
- Насколько выросли международные резервы НБУ;
- Работают ли правила обмена изношенных валют от НБУ: итоги.
