Національний банк України оголосив про план щодо поступового послаблення валютних обмежень, підвищення гнучкості обмінного курсу та повернення до інфляційного таргетування. Реалізація цієї стратегії визначатиметься не встановленими термінами, а формуванням певних макроекономічних передумов. В умовах високої невизначеності, пов’язаної з війною, банк наголошує на необхідності гнучкого регулювання для підтримання макроекономічної та фінансової стабільності.
НБУ Фото: bank.gov.ua
Національний банк України оприлюднив стратегію пом’якшення валютних обмежень, підвищення гнучкості обмінного курсу та повернення до інфляційного таргетування. Цей план визначає основні цілі банку в цих галузях. Стратегія реалізовуватиметься поступово і тільки після того, як буде створено стабільні умови, а попередні кроки буде проаналізовано на предмет їхнього впливу та ефективності.
На кожному етапі банк стежитиме за тим, щоб гривневі активи залишалися привабливими. Ця тактика спрямована на зниження ризиків для стабільності валютного ринку, інфляції та відновлення економіки.
Цікаве на тему: Стратегія НБУ та МВФ щодо відновлення економіки України.
Створення стратегії мотивоване бажанням поступово послабити обмеження і, в кінцевому підсумку, повернутися до стандартного формату інфляційного таргетування з плаваючим обмінним курсом.
Завдяки послабленню валютних обмежень і поступовому підвищенню гнучкості обмінного курсу покращиться здатність економіки адаптуватися до внутрішніх і зовнішніх змін. Це також підвищить ефективність каналів передавання грошей і збільшить можливості банку щодо забезпечення довгострокової цінової та фінансової стабільності й стійкого економічного зростання.
Реалізація
Реалізація Стратегії залежатиме від формування ключових макроекономічних умов, а не від конкретних термінів. Основна увага приділятиметься оцінці розвитку таких ключових факторів:
- інфляція та інфляційні очікування;
- рівень міжнародних резервів і стабільність валютного ринку;
- відсоткові ставки (включно з ключовою ставкою політики в реальному вираженні та привабливістю гривневих інструментів);
- параметри фінансової стабільності.
З огляду на високий рівень невизначеності через війну, стратегія допускає, що збільшення ризиків може змусити банк призупинити наступні кроки стратегії або скасувати попередні для збереження макроекономічної та фінансової стабільності. Банк уже зміг послабити деякі валютні обмеження в червні, завдяки відповідним умовам і позитивним результатам аналізу. Однак умови для наступних кроків Стратегії все ще формуються.
Контекст
29 червня 2023 року Правління банку затвердило Стратегію, виконавши ключове завдання в рамках програми розширеного фінансування з Міжнародним валютним фондом (МВФ). Згідно з Меморандумом про економічну та фінансову політику МВФ, однією з основних цілей була підготовка Стратегії до кінця червня 2023 року. Ця стратегія передбачає перехід до гнучкішого режиму обмінного курсу, послаблення валютного контролю та повернення до інфляційного таргетування. Однак у Меморандумі не вказані терміни реалізації Стратегії, оскільки це залежатиме від наявності необхідних умов.
Створення та реалізація Стратегії також спрямовані на виконання Основних напрямів грошово-кредитної політики в період воєнного стану, які Рада банку затвердила у квітні 2022 року. Ці Основні напрями передбачають поступове повернення до інфляційного таргетування. Такий режим дає змогу банку одночасно досягти своїх цілей — довгострокової цінової та фінансової стабільності й стійкого економічного зростання.
Інші статті на цю тему:
- Що вплинуло на уповільнення інфляції — відповідь НБУ;
- Наскільки зросли міжнародні резерви НБУ;
- Чи працюють правила обміну зношених валют від НБУ: підсумки.
