В каком состоянии находится украинская экономика — отчет ЦЭС

Центр экономической стратегии (ЦЭС) обнародовал результаты исследования «Трекер экономики Украины во время войны», в котором рассматривается состояние рынка труда, банковского сектора, сельского хозяйства и других важных сфер. В этой статье мы рассмотрим главные моменты этого исследования

В каком состоянии находится украинская экономика — отчет ЦЭС Фото: freepik.com

Для начала напомним, что Центр экономической стратегии — это неправительственный исследовательский центр по вопросам экономической политики, основанный в мае 2015 года. Задача ЦЭС — поддержка реформ в Украине с целью достижения устойчивого экономического роста. Центр осуществляет независимый анализ наиболее важных аспектов государственной политики, а также работает над усилением общественной поддержки реформ.

В отчете «Трекер экономики Украины во время войны» рассматриваются следующие пункты:

1. Банковский сектор.
2. Рынок труда.
3. Монетарная политика и инфляция.
4. Ожидания бизнеса и граждан.
5. ВВП.
6. Иностранная финансовая помощь.
7. Фискальная политика.
8. Внешняя торговля.
9. Энергетика.
10. Сельское хозяйство.
11. Металлургия.

«Этот трекер экономики во время войны — более лаконичный формат ежемесячных исследований о состоянии экономики Украины, которые мы выпускаем с начала полномасштабного вторжения. Разделы периодически обновляются, чтобы содержать наиболее актуальную информацию», — отмечают организаторы исследования.

Банковский сектор

В течение апреля валютные и гривневые депозиты продолжали расти, при этом большинство из них восстановились до уровня конца 2023 года. Наиболее популярными были новые депозиты сроком от 3 до 6 мес. Уровень долларизации депозитов пользователей вырос на 0,7 п.п. — до 32,2% (прежде всего это обусловлено обесцениванием гривны).

Корпоративное кредитование также стабильно восстанавливалось. Кредиты МСБ занимают 59% чистого гривневого корпоративного портфеля. Кредитование за пределами программы «Доступные кредиты 5-7-9%» постоянно растет. При этом, погашение ранее выданных кредитов в рамках данной государственной программы превысило выдачу новых.

Рынок труда

Эта сфера особенно остро ощущает все вызовы войны. С первых дней рынок труда пережил шок, в частности, обвалились как спрос, так и предложение — компании не нанимали людей, многие были вынуждены закрыть бизнес, все меньше украинцев искали работу. Впоследствии ситуация начала восстанавливаться, но, как отмечается в аналитическом отчете, довольно медленно.

Летом 2022 года число желающих найти новую работу резко возросло и превысило средние показатели 2021 года. Несколько позже ситуация изменилась: потребность в рабочей силе стабильно росла (параллельно восстановлению экономики), а активность соискателей работы постоянно сокращалась, среди прочего, это вызвано миграцией за границу и мобилизацией.

«Количество новых вакансий на рынке в мае в течение июня практически не менялась и оставалась на уровне около 90% от среднего показателя 2021 года. Активность же соискателей работы остается на стабильно низком уровне, что меньше соответствующих показателей 2023 и 2022 годов, — говорится в исследовании.

Интересное по теме: Названы самые стрессовые события для финансового сектора Украины за последние годы — НБУ

Отмечается, что с начала полномасштабной войны Госстат не публикует данных по безработице. Исследовательское агентство Info Sapiens формирует собственные оценки ее уровня. Согласно им, в мае 2024 года показатель безработицы в Украине составлял 15,3%. Это означает, что уровень несколько снизился после роста в апреле. Прокси-показатель уровня бедности — доля опрошенных людей, вынужденных экономить на еде — в мае 2024 года составил 17,4%.

Монетарная политика и инфляция

В мае этого года инфляция была низкой — 3,3% в годовом измерении. Несмотря на это, на следующие месяцы прогнозируется определенное ускорение, что объясняется влиянием энергетического кризиса на цены.

Учетная ставка Нацбанка оставалась на уровне 13,5%. Доходность однолетних гривневых военных облигаций и ставок по депозитам продолжала падать, как результат снижения учетной ставки в конце апреля.

Читайте также: Сколько наличной валюты ввезли банки в Украину за месяц — НБУ

Также в мае сократились международные резервы (на $3,4 млрд) — до $39 млрд (5,1 месяца покрытия импорта), что обусловлено большими объемами операций Национального банка на валютном рынке (из-за либерализации валютных ограничений и достаточно низких поступлений иностранной финансовой помощи).

Официальный обменный курс гривны к доллару США стабильно рос в течение мая и превысил важную психологическую отметку в 40 грн/$. Разрыв между оф. и наличным курсом был минимальным. В начале мая Нацбанком введен самый значительный пакет послаблений валютных ограничений с начала полномасштабной войны. Ожидаемо, что это увеличило спрос на иностранную валюту.

Подробнее о том, сколько Украине стоило смягчение валютных ограничений, читайте здесь.

Ожидания бизнеса и граждан

В мае индекс ожиданий деловой активности НБУ снизился до 48 (с 52,3 в апреле) и опустился ниже «нейтрального» уровня в 50 пунктов. Бизнес из всех секторов делится в основном негативными прогнозами и настроениями. Это обусловлено, в частности, из-за постоянных обстрелов энергетической инфраструктуры, усиления боевых действий и значительной неопределенности относительно мобилизации рабочих.

Аналитики ЦЭС отметили, что изменение ожиданий бизнеса — важный субъективный показатель состояния экономики, который свидетельствует о стабильном восстановлении активности или, наоборот, ухудшении ситуации.

Индекс потребительских настроений Info Sapiens в мае 2024 года составил 72,6 пункта — фиксируется ухудшение по сравнению с апрелем.

«Индекс менее 100 означает, что среди граждан преобладают негативные потребительские настроения. Составляющими Индекса потребительских настроений является Индекс экономических ожиданий (83,9 в мае) и Индекс текущего положения (55,6 в мае). Падение Индекса в мае вызвано в первую очередь падением экономических ожиданий, что может быть связано с усилением мобилизации», — отмечается в отчете.

ВВП

В этом году валовой внутренний продукт Украины, по прогнозу Нацбанка, вырастет на 3,0% г/г. Это несколько хуже показателя, чем тот, который НБУ публиковал ранее (3,6%). Рост реального ВВП в первом кв. 2024 года составил всего 3,1% г/г (это ниже, чем в предыдущем квартале и хуже оценки в Инфляционном отчете Нацбанка за январь этого года).

Подобная динамика объясняется экономией бюджетных денег в начале 2024 года, в то время, когда Украина получила рекордно низкий размер международной финансовой помощи. Ожидается, что в 2025-2026 годах рост ВВП ускорится из-за более быстрой нормализации экономической активности.

Иностранная финансовая помощь

С начала полномасштабной войны все собственные поступления государственного бюджета направлены на финансирование обороны. Такие расходы занимают около половины бюджета. Что касается гражданских расходов государственного бюджета, Украина финансирует их за счет иностранных поступлений. В этом году потребность в таком внешнем финансировании составляет $38 млрд.

Стоит отметить, что в мае объемы внешних поступлений в виде финансовой помощи обвалились до самого низкого уровня с начала полномасштабного вторжения. Украина получила лишь $20 млн кредитов от Всемирного Банка. В этом месяце иностранная поддержка покрыла 0,4% потребности в финансировании госбюджета.

Несмотря на то, что ситуация, как прогнозируется, должна улучшиться (в частности, за счет получения €1,9 млрд от ЕС и $2,2 млрд от МВФ), ритмичность финансирования утрачена, что будет иметь негативное влияние на возможность правительства планировать расходы.

Фискальная политика

Поступления в госбюджет от налогов в мае составили 144,9 млрд грн. В это время налоги на потребление несколько упали (это сокращение удалось компенсировать за счет поступлений от налога на прибыль предприятий).

Расходы государственного бюджета в апреле снизились на 10% (по сравнению с мартом) — до 314 млрд грн. Расходы на оборону, правопорядок и безопасность сократились в апреле (если сравнивать с мартом), но в годовом измерении увеличились на несколько миллиардов гривен (по сравнению с апрелем прошлого года).

Читайте популярное: НБУ обнародовал отчет о состоянии финансового сектора Украины

Внешняя торговля

Согласно предварительным данным Национального банка Украины, в апреле этого года баланс товаров и услуг был отрицательным -$2,8 млрд. Импорт товаров в апреле (в целом $5,7 млрд) превысил экспорт ($3,3 млрд). При этом, импорт услуг ($1,9 млрд) превысил экспорт ($1,4 млрд).

Энергетика

Страна-оккупант продолжает атаки на украинскую энергетическую инфраструктуру. Коммерческий экспорт электроэнергии из Украины был приостановлен (государство не продает электроэнергию за границу). В это время физические трансграничные перетоки остаются (это обусловлено тем, что Украина — часть объединенной энергосети ENTSO-E: электроэнергия может идти, например, транзитом из Польши в Румынию через территорию нашего государства).

Как отметил Владимир Зеленский, российские обстрелы уничтожили уже 9 ГВт мощностей украинской генерации электроэнергии по состоянию на начало июня — это половина от зимнего пика потребления. Для того, чтобы хотя бы частично компенсировать потери генерации, государство импортирует электроэнергию — до 1,7 ГВт мощности в отдельные часы.

Сельское хозяйство

Показатель экспорта агропродукции в мае этого года ожидаемо сократился (причина этого — более низкие продажи прошлогоднего урожая зерновых), и теперь составляет менее 50% от общего физического объема экспорта (5,8 млн тонн из 12,2 млн тонн). За май показатель экспорта подсолнечного масла вырос на 14%, достигнув 714 тыс. тонн (это самый высокий показатель с начала 2021 года).

«Доля экспорта зерновых и масличных через морские порты выросла до 81%, что является самым высоким показателем с начала полномасштабного российского вторжения. Оккупационные администрации южных областей продолжают нелегально вывозить украинское зерно, объемы которого исчисляются сотнями тысяч тонн», — отмечается в отчете.

Металлургия

В мае Украине удалось обновить максимальные показатели производства основных видов металлопродукции за период полномасштабной войны. Среди прочего, за этот месяц было изготовлено 653 тыс. тонн чугуна, 738 тыс. тонн стали и 595 тыс. тонн проката. За январь-май общее производство составило 2,84 млн тонн чугуна (+21%), 3,14 млн тонн стали (+31%) и 2,57 млн тонн проката (+30%).

Также в мае вырос экспорт металлопродукции, в частности полуфабрикатов и труб. Правительство Соединенных Штатов продлило временную приостановку действия тарифов по Секции 232 в отношении украинской стали еще на один год. Это означает, что сталь из Украины и сталь, произведенная в ЕС из украинского сырья, будет освобождена от пошлин.

Ознакомьтесь с другими популярными материалами:

НБУ хочет увеличить штрафы за незаконные P2P переводы

Налоговая получит данные о банковских счетах украинцев за рубежом

НБУ запустил в обращение новую памятную монету