Давление американских регуляторов привело к тому, что криптокомпании начали жаловаться на несправедливое отношение государства к игрокам криптовалютного рынка
Регуляция криптовалют в США становится активнее. Фото: https://pixabay.com/
23 марта стало известно, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) инициировала расследование деятельности биткоин-биржи Coinbase, подозревая ее в нарушении законов относительно ценных бумаг. Тем временем Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) подала в суд на криптобиржу Binance и ее генерального директора Чанпен Чжао. К тому же CFTC и SEC не могут договориться о статусе криптовалют – классификация цифровых активов стала яблоком раздора между двумя регуляторными органами. Вместе с тем в недавнем Экономическом отчете Белого дома говорится об отсутствии преимуществ со стороны криптовалют для экономики и пользователей.
Словом, кольцо, сжимающееся вокруг криптотрасли, – это результат отсутствия договоренностей всех регуляторных органов, и похоже на массированную атаку на сектор. Почему это происходит именно сейчас, и как эта ситуация может повлиять на криптоинвесторов? Далее рассказываем, почему SEC и CFTC активно штормят мировую криптотрасль, и к каким последствиям для криптанов это может привести.
Регуляторная рука SEC затягивает пояса крипторынку: что известно
В феврале этого года SEC активно исследовала деятельность криптобиржи Kraken. По результатам исследований регулятор заявил, что биржа с 2019 года предлагала услуги стейкинга без должной регистрации. При этом в компании опровергли обвинения, однако все же должны были уплатить штраф на $30 млн и остановить стейкинговые операции для американцев.
В то же время SEC заявила, что подаст в суд на криптокомпанию Paxos (эмитент стейблкоина BUSD, чеканившийся для криптобиржи Binance) из-за нарушения прав инвесторов. На самом же деле SEC не считает BUSD цифровым активом, а скорее ценной бумагой, выпущенной без должного разрешения, поэтому, мол, торговля ею нелегальна. В этой связи выпуск BUSD был запрещен. Компания Paxos не согласилась с SEC, однако в конце февраля все же отказалась от чеканки новых BUSD.
А уже в марте представители биткоин-биржи Coinbase заявили, что фирма получила письмо от SEC, которое по протоколу направляется компаниям после завершение расследования по ним, и в котором сообщается, что Комиссия начнет против них принудительные иски. Американский регулятор намерен исследовать активы, представленные на платформе и на Coinbase Wallet, программу стейкинга Coinbase Earn и услугу Coinbase Prime. Интересно, что из-за претензий SEC с 29 марта Coinbase больше не предлагает вознаграждение за стейкинг в виде токенов Algorand. Кстати, главный юрист биржи Coinbase Пол Грюал говорит, что за последние девять месяцев его криптокомпания встречалась со специалистами SEC более 30 раз. Он возмущен таким поведением регулятора и публично утверждает, что банковские услуги должны быть доступны криптокомпаниям так же, как и другим отраслям.
Кроме того, недавно SEC предложила правило, согласно которому зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA) для хранения цифровых активов должны выходить за пределы криптовалютной индустрии. Согласно этому правилу, хранитель должен быть зарегистрирован банком или трастовой компанией, брокером-дилером, зарегистрированным в SEC, или фьючерсным комиссионером, зарегистрированным в CFTC. Пока криптовалютные торговые и кредитные платформы не будут зарегистрированы как биржи или банки, они не будут расцениваться как хранители, даже если они предлагают клиентам хранение крипты.
Крипторынок под прицелом регуляторов. Фото: https://pixabay.com/
Грейси Чен, исполнительная директор биржи криптодеривативов Bitget, отмечает, что отсутствие договоренности между CFTC и SEC свидетельствует о двусмысленности, связанной с оборотом криптовалют в США: если ETH считается товаром, объем его торгов может значительно увеличиться, ибо инвесторы могут свободнее торговать на товарных рынках. Однако, если он считается ценным и бумагой, он будет подлежать большему регулированию и ограничениям, а объем его торгов может значительно упасть.
«Суть поведения SEC по отношению к бирже Coinbase состоит в том, что Комиссия возлагается на предыдущие практики. Без четких нормативных указаний, SEC имеет тенденцию создавать прецеденты или урегулировать штрафы в судебном порядке. Так, SEC подчеркнула, что криптовалютные посредники должны обеспечивать надлежащие меры раскрытия информации и защиты, требуемые законом, посредством залоговых услуг, кредитов или других средств. Однако нет стандартной основы для раскрытия информации, а на юридическом уровне неясно, является ли сам актив ценной бумагой», — подчеркивает Грейси Чен.
В свою очередь, эксперты Общественной организации «Обнаружение и предупреждение мошенничества Украина» отмечают, что расследование SEC по Coinbase может стать сигналом для других криптовалютных платформ – мол, и они могут оказаться под наблюдением регуляторов. Это может привести к изменению правил игры на рынке и ощущению неуверенности среди инвесторов и компаний, работающих с криптовалютами. Пример такого регуляторного давления – ситуация с биржей Binance, которая испытала ряд проблем в разных странах из-за отсутствия лицензий и прозрачности деятельности.
Александр Явтушенко, Глава Секретариата Общественного совета при Министерстве цифровой трансформации Украины, говорит, что расследование в отношении биткоин-биржи Coinbase может иметь серьезные последствия не только для американского, но и для мирового криптовалютного рынка. SEC может установить прецедент и создать максимально четкие правила для бирж и криптокомпаний, что приведет к увеличению доверия и стабильности на рынке криптовалют и уменьшению рисков для инвесторов.
По убеждению доктора юридических наук Якова Воронина, еще рано прогнозировать, повлияет ли негативно на мировой крипторынок повышенное внимание SEC к Coinbase, но оно точно повлияет на доверие потенциальных инвесторов к криптовалюте. С другой стороны, — говорит адвокат, — такие расследования и их информационные волны привлекают дополнительное внимание к проблемам в правилах регулирования и стимулируют их решение.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Coinbase хочет запустить привязанные к инфляции стейблкоины в своей сети второго уровня
Как американские регуляторы давят на банки, и при чем здесь крипта?
Пока криптобиржи думают, как решить проблемы с регуляторами финансового рынка, банки тоже встревожились. В основном из-за того, что начали получать уведомления от Федеральной резервной системы, Управления валютного контроля и Федеральной корпорации страхования взносов о том, что им следует прекратить использовать крипту. В конце концов, Signature Bank отказался от сотрудничества с криптобиржей Binance, а она приостановила депозиты и снятие долларов с банковских счетов для всех клиентов. В то же время Metropolitan Bank Holding Corp. заявил, что полностью прекращает работу с криптокомпаниями, поэтому биржа Crypto.com начала переносить свою деятельность.
Становится понятно, что американские регуляторы затрудняют процесс коммуникации между крипторынком, банками и рынком производных инструментов, создавая препятствия для их взаимодействия. С одной стороны, это выглядит как попытка наладить процессы на крипторынке, вывести этот бизнес из тени и сделать его прозрачным и безопасным. Чтобы реализовать такой сценарий, регуляторам нужно исключить системные уязвимости, которые в свое время стали причиной глобального финансового кризиса 2008 года. Следует помнить, что после искусственного стимулирования экономики со стороны государства во время коронавирусного кризиса появилась избыточная ликвидность, а криптобиржи и крипторинок стали действенным механизмом для связывания и абсорбирования такой ликвидности.
Яков Воронин отмечает, что отсутствие согласия между SEC и CFTC отрицательно сказывается на предпринимательстве и замедляет общее развитие криптосектора, которому для обеспечения своей деятельности от рисков нужно консультироваться с юридическими и комплаенс-экспертами.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Комиссия по торговле товарными фьючерсами США подала в суд на Binance и ее генерального директора Чанпена Чжао
Что известно о проблемах с признанием криптовалют в США
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не могут прийти к согласию о том, кто из них будет регулировать отрасль криптовалют. Регуляторы относят криптоактивы то к ценным бумагам, то к товарам.
SEC наблюдает за ценными бумагами, поэтому, очевидно, считает крипту именно ценными бумагами (согласно тесту Хауи от 1946 года, согласно которому актив считается ценной бумагой, если он предусматривает взносы денег с ожиданием прибыли, полученной за счет усилий других людей). В конце февраля этого года глава SEC Гарри Генслер заявил, что если криптовалюты (кроме биткоина) создаются предпринимателями, привлекающими инвесторов разными механизмами, то они считаются ценными бумагами.
В свою очередь, CFTC классифицирует биткоин и Ethereum как товары, основываясь на Законе о товарной бирже. Об этом Комиссия заявила в поданном против криптобиржи Binance и ее гендиректоре иске, назвав биткоин, Ethereum и Litecoin товаром.
Тем временем главный юридический директор Coinbase Пол Грюал отмечает, что криптоактивы «могут быть и ценными бумагами, и товаром, за исключением случаев, когда это не так». В свою очередь Чарли Мангер из холдинговой компании Berkshire Hathaway (управляет рядом компаний в разных отраслях), недавно вообще отказал криптовалютам в любом статусе, мол, «крипта – это не валюта, не товар и не ценная бумага, а гемблинговый контракт», и предложил заимствовать опыт Китая, где запрещено торговать и выпускать токены и деривативы для виртуальных валют.
На самом деле разница между ценными бумагами и товарами разительна и важна, ведь каждый из них имеет уникальные особенности законодательного регулирования. А так как границы двух указанных понятий размыты, участники рынка могут столкнуться с рядом проблем. В настоящее время банковский комитет Сената проводит обсуждение того, как трактовать цифровые активы – после этого станет ясно, кто станет ведущим регулятором: CFTC или SEC.
Тем временем Белый дом опубликовал ежегодный Экономический отчет, в котором назвал цифровые активы отражающими «незнание основных экономических принципов»: «Пока криптовалюты не являют собой альтернативу фиатным деньгам, не улучшают финансовую инклюзию и не делают платежи более эффективными».
Специалисты ОО «Обнаружение и предупреждение мошенничества Украина» говорят, что такой вывод в отчете Белого дома может свидетельствовать о росте скептицизма по отношению к рынку и его потенциальному влиянию на экономическую стабильность. Потенциальные запреты и жесткая регуляция могут повлиять на доступность и ликвидность криптоактивов. Полный запрет криптовалют в США кажется маловероятным, но все же пристальное внимание регуляторов к этой отрасли может привести к еще большему ограничению и появлению препятствий для развития и адаптации криптовалют, — отмечают эксперты.
По мнению Александра Явтушенко, категорическое заключение Экономического отчета Белого дома свидетельствует о том, что правительство США не считает криптовалюты действительно полезным инструментом для экономики и общества, но это не означает, что их запретят в Штатах. Правительство может продолжать регулировать этот рынок, но по более прозрачным правилам, что уменьшит риски для инвесторов и будет способствовать развитию рынка в целом. Также государство может принять меры по уменьшению использования криптовалют в незаконных действиях, таких как отмывание денег, торговля наркотиками и финансирование терроризма, – резюмирует эксперт.
По убеждению Грейси Чен, Экономический отчет Белого дома нанес определенный удар по доверию криптовалютных инвесторов и трейдеров, но это еще раз проверит способность рынка противостоять давлению. Она подчеркивает, что в отчете не осуждается криптовалютная технология, потому, вероятно, крипту в США не запретят. Однако будут введены более строгие правила для защиты пользователей и финансовых последствий.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: В Европе запустят первый криптовалютный ETP на основе индекса Morgan Stanley
Как надзор со стороны SEC и CFTC повлияет на крипторынок
Почему Комиссия по ценным бумагам проводит постоянные проверки игроков крипторинки и зачем исследует их деятельность? Вероятно, регулятор обеспокоен участившимися в криптосекторе преступлениями и отмыванием денег, поэтому хочет вывести криптовалютный бизнес из тени, повысить прозрачность и честность его ведения и минимизировать случаи, когда мошенничество может произойти. На самом деле для всего рынка такое скрупулезное слежение и жесткое регулирование со стороны SEC означает повышение прозрачности операций, а значит – доверия, и новый виток популяризации криптовалют в мире.
Регуляция криптовалют в США, безусловно, повлияет на крипторынок. Фото: https://pixabay.com/
Александр Явтушенко отмечает, что неопределенность американского законодательства по криптовалюту может привести к разным позициям среди разных регуляторов, что усложнит развитие и регулирование крипторинка. По его мнению, это также может стать причиной конфликтов между SEC и CFTC и непредсказуемых последствий для сектора.
Грейси Чен говорит, что в краткосрочной перспективе более строгие правила могут уменьшить энтузиазм некоторых инвесторов в отношении торговли, но в долгосрочной перспективе регулирование и стандарты обеспечат большую безопасность и новые возможности рынка.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Барометр криптоиндустрии: MicroStrategy возвращает ссуду Silvergate и покупает 6,5 тыс. BTC
В целом, жесткое давление на крипторынок со стороны американских регуляторов финансового рынка может привести к таким последствиям:
Давление на BUSD и его удешевление. Решения Paxos Trust Co. прекратить выпуск новых стейблкоинов BUSD под давлением регуляторов США, повлияло на стоимость BNB – нативного токена биржи Binance. Он подешевел на 10%, также пострадала вся криптобиржа. Только за день чистый отток стейблкоинов из Binance достиг месячного максимума в $587 млн, а за сутки общий чистый отток с платформы составил $600 млн.
Вероятные финансовые потери DeFi. В настоящее время существует вероятность давления регуляторов на другие стейблкоины: USDC и USDT. Если все же будет запрещено обращение USDC от Circle (наибольший стейблкоин США, наиболее активно используемый в DeFi), децентрализованные финансы столкнутся с колоссальными потерями.
Снижение ликвидности криптоактивов и кредитного плеча. Жесткая регуляторная политика может вызвать падение рынка крипты, но усилить позиции и увеличить стоимость биткоина, который, по убеждению SEC, считается товаром.
Адвокат Яков Воронин отмечает, что строгое регулирование дает криптоиндустрии сигнал, что ей предстоит готовиться к изменениям и искать ресурс для адаптации к новым условиям – государственный аппарат США настроен довольно враждебно и скептически. Однако это не означает, что криптовалюту в Штатах отодвинут во внеправовое поле или запретят. Юридический запрет крипты противоречит интересам участников финансовой системы, а фактический запрет технически невозможен. Сейчас наиболее реальными выглядят перспективы усиления регуляторного давления, судебных баталий, случаев применения штрафов и запрета определенных видов деятельности, — резюмирует адвокат.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Раздача бесплатных токенов ARB завершилась провалом: в Arbitrum сообщили о сбое
StormGain запускает новую децентрализованную платформу для торговли криптовалютой
Топ-5 токенов, которые могут принести прибыль на фоне AirDrop Arbitrum — аналитика
