В этой статье мы разберем, как работает парный трейдинг, его основные принципы и преимущества для трейдеров любого уровня
Фото: freepik.com
Представьте себе два предприятия, которые работают на одном рынке, имеют одинаковые стратегии и предлагают похожие продукты. Хотя они конкурируют между собой, их прибыли и курсы акций имеют тенденцию к синхронизации. Оба показателя имеют высокую корреляцию; они почти неразрывно связаны между собой.
Когда одна акция движется вверх или вниз, другая, как правило, следует за ней. Одна акция может значительно опережать или отставать от другой (то есть выйти из корреляции), но такие аномалии, как правило, оказываются кратковременными всплесками. Через некоторое время их движения сближаются.
Эта высокая степень корреляции, которая предполагает, что одна акция всегда (в конечном итоге) догонит другую, лежит в основе стратегии, называемой парным трейдингом.
Предполагается, что высококоррелированные пары акций будут продолжать двигаться в сопоставимом, измеримом и, следовательно, предсказуемом режиме. И если их цены расходятся, это может принести прибыль, поскольку цены сближаются обратно к их коррелированному состоянию.
Но иногда две исторически коррелированные акции расходятся и остаются в таком состоянии, возможно, из-за постоянных фундаментальных изменений в одной из двух компаний. Существует стратегия парной торговли и для этого случая.
Парный трейдинг, арбитраж и рыночно-нейтральная стратегия
Парный трейдинг — это нейтральная к рынку торговая стратегия, в которой вы покупаете (открываете длинную позицию) одну акцию или ценную бумагу и продаете (открываете короткую позицию) другую акцию из пары. Типичная цель стратегии парной торговли — найти пару, которая выпала из своей исторической корреляции, и попытаться получить прибыль, когда спред между ними вернется к историческим уровням корреляции. Это тип арбитража относительной стоимости.
А что такое рыночно-нейтральная стратегия? Это стратегия без предубеждений — неважно, растут ли цены на оба актива в паре или снижаются. В случае торговли парами все, что имеет значение, — это то, вернутся ли их относительные цены к историческим уровням спреда.
А если они не сойдутся? Это риск арбитражной торговли парами. Но это также возможность для тех, кто следит за фундаментальными показателями и ожидает дивергенции. О том, как проводить фундаментальный анализ актива, мы писали в нашей статье «Фундаментальный анализ: как он может помочь определить стоимость акций».
Простой пример парного трейдинга
Представьте себе две акции — ABC и XYZ — которые обычно движутся вместе на сопоставимую величину. Итак, если одна акция растет, скажем, на 2%, другая также растет примерно на 2%. Затем вдруг происходит необычное движение цен: ABC подскакивает на 10%, в то время как XYZ растет всего на 5%.
Трейдер ожидает, что эта разница исправится, то есть рано или поздно цены снова начнут двигаться синхронно. Поэтому он продает ABC, ожидая, что она упадет или останется без изменений, и покупает XYZ, ожидая, что ее цена вырастет и приблизится к цене другой акции.
Трейдер получает прибыль, если акции возвращаются к своему историческому соотношению цен. Он не ставил на то, что обе акции будут двигаться в любом направлении, вверх или вниз. Все, что его интересовало, это то, чтобы цены акций вернулись к их обычному соотношению — не прыгая слишком далеко вперед или назад относительно друг друга.
Реальный пример: Coca-Cola и PepsiCo
Соперничество между Coca-Cola (KO) и PepsiCo (PEP) является классическим примером двух похожих компаний, которые ведут непрерывную борьбу за одних и тех же клиентов. Время от времени одна из них опережает другую. Но в целом их движения, как правило, идут в тени друг друга.
Посмотрите на нижнюю панель на рисунке, где показан индикатор коэффициента корреляции от StockCharts.com:
Акции Coca-Cola (синяя линия KO) и PepsiCo (черная линия PEP) имеют тенденцию двигаться в одном общем направлении, но с периодами относительного расхождения и сближения, о чем свидетельствует индикатор Correlation Coefficient от StockCharts.com.
- Когда черная линия находится вверху (зеленые круги) и приближается к синей пунктирной линии, которая обозначает 1,00 (или 100%), это означает, что KO и PEP движутся синхронно друг с другом (почти 100% корреляция).
- Сравните пунктирную линию посередине (корреляция 0%). Когда черная линия достигает или опускается ниже нее (красные круги), это означает, что пара KO/PEP больше не коррелирует или даже имеет отрицательную корреляцию.
Теперь посмотрите на график цен (верхняя половина рисунка), чтобы понять, как эти корреляции вступают в игру. Вы видите, как пары в целом движутся вместе со временем? Когда цены перестают коррелировать (красные круги и квадратики), обратите внимание, как расширяется ценовой спред между KO и PEP.
Как трейдер может реагировать на эти ценовые события
Сделка A: В сентябре 2023 года цена акций PEP взлетела намного выше KO; корреляция, которая обычно составляет около 100%, упала до нуля.
- Трейдер мог бы продать PEP с короткой котировкой, одновременно купив равное (в долларах) количество KO.
- Когда цены приблизились к 100% корреляции позже в том же месяце, трейдер закрыл бы позицию с прибылью.
- Заметьте, что обе акции упали в течение этого периода, но прибыль от коротких позиций по PEP более чем компенсировала бы потери по KO.
Сделка B: К концу января 2024 года корреляция цен изменилась с более 75% до -10%, поскольку цены на акции PEP значительно упали по сравнению с KO.
- Трейдер мог бы купить акции PEP, одновременно продавая короткие позиции KO.
- К концу апреля трейдер закрыл бы позицию с прибылью.
- Хотя KO торговалась в боковом тренде в течение этого периода, возможно, закончив его с небольшим убытком, основная часть прибыли поступила от PEP, чьи акции подорожали, а спред между парой сблизился в цене.
Однако стоит отметить, что для того, чтобы эта сделка принесла прибыль, понадобилось три месяца. Для трейдера, ищущего конвергенцию арбитражного типа, это очень много времени между инициированием сделки и ее исполнением, учитывая, что парный трейдинг требует короткой позиции по акциям.
Другие классические примеры фондовых пар:
- Ford (F) и General Motors (GM);
- Visa (V) и Mastercard (MA);
- Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT);
- ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX);
- Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS);
- McDonald’s (MCD) и Yum! Brands (YUM).
Парный трейдинг в криптовалютах
Предположим, что две криптовалюты исторически сильно коррелировали между собой. Однако из-за временных факторов, таких как новости или события на рынке, цены этих токенов начинают различаться. Статистический арбитраж (это и есть парный трейдинг) позволяет идентифицировать такие отклонения и использовать их для заключения сделок, например, покупки недооцененного токена и продажи резко подорожавшего (переоцененного) токена, ожидая их возвращения к типичной корреляции.
Например, в период с 22 февраля по 10 марта 2022 года цена WAVES выросла более чем на 200%, тогда как FTM за тот же период упала более чем на 36%. Трейдер, реализующий рыночно-нейтральную стратегию, мог бы открыть длинную позицию по WAVES, чтобы получить прибыль от роста цены, и короткую по FTM, чтобы заработать на резком падении актива.
Одновременное открытие длинных и коротких позиций позволяет получать прибыль независимо от того, что происходит на рынке в целом. Поэтому рыночно-нейтральные стратегии могут быть выгодны в условиях неопределенности.
Подробнее о стратегиях арбитража криптовалют в нашей экспертной статье «Криптовалютный арбитраж: как заработать на разнице биржевых цен».
Итог
Помните, вы не можете торговать парами, если у вас нет маржинального счета — он необходим для тех, кто хочет продавать акции на короткие позиции. И если вы опытный трейдер, который полностью понимает риски, связанные с короткими позициями, и у вас есть время, терпение и эмоциональная устойчивость, чтобы контролировать короткие позиции, возможно, вам стоит попробовать парный трейдинг.
Изучите модели и узнайте о различных типах стратегий торговли парами, которые вы можете использовать, а также о возможностях и рисках, которые они несут. И если ваша торговая платформа имеет торговый симулятор (где вы можете потренироваться на условных деньгах), начните с него.
Вам может быть это интересно:
- Роль спекуляций в волатильности цен криптовалют
- Участники финансовых рынков: основные группы и их роли
- Скейлинг в онлайн-трейдинге: преимущества и риски стратегии
Вспомогательные источники: britannica.com, binance.com
Telegram
Viber