Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и создание прогноза курса гривни по ключевым валютам. Рассмотрены текущие условия, ключевые факторы влияния и возможные сценарии развития событий
Обзор-прогноз курса гривни по ключевым валютам. Выпуск № 1 — октябрь 2024 года Фото: freepik.com
Анализ текущей ситуации
В последние месяцы национальная валюта Украины продолжает испытывать плавную контролируемую девальвацию. Это явление объясняется несколькими стратегическими целями, которых пытаются достичь правительство и НБУ: поддержка бюджета, увеличение доходов от номинированных в валютах таможенных пошлин для компенсации бюджетного дефицита и содействия аграрному экспорту.
Постепенная девальвация внутри заявленной Нацбанком «управляемой гибкости курса» позволяет экономике и бизнесу плавно адаптироваться к новым условиям без резких курсовых скачков, что также позволяет избегать либо хотя бы сглаживать ажиотажную скупку валюты населением из-за информационного психологического давления.
У населения и бизнеса в Украине сформировался более высокий порог чувствительности к информации о плавном девальвационном дрейфе гривни. В пунктах обмена валют уже не наблюдается очередей после появления очередной порции кричащих заголовков.
В глобальном измерении Ближний Восток стал поставщиком новостей, способствующих нервозности на валютных и сырьевых рынках, а также влияет на колебания цен на так называемые защитные активы в виде драгоценных металлов, что создает определенную турбулентность и усложняет прогнозирование поведения ключевых валют на основе фундаментальных экономических факторов. Власть на глобальном валютном рынке временно захватил нерациональный градус страха.
Прогноз курса доллара
Как мы и прогнозировали в предварительном обзоре, с третьей декады сентября и до начала октября курс доллара США снизился с 41,7–41,2 грн/$ до 41,5–41,11 грн/$ и в течение первой декады октября колеблется ближе к нижней границе, демонстрируя определенную стабильность.
Спреды между курсами покупки и продажи доллара также остаются стабильными, хотя наблюдается плавное статистически незначительное увеличение стоимости продаж валюты операторами финансового рынка. Динамика и значение спреда между покупкой/продажей и официальным курсом НБУ свидетельствует о постепенном росте стоимостной разницы американской валюты, однако без скачкообразных изменений.
Интересное по теме: Гетманцев озвучил основные показатели работы валютного рынка за год
В краткосрочном периоде мы ожидаем, что курс гривни будет оставаться относительно стабильным с незначительными колебаниями в пределах 41–42 грн/$. Если сохранятся текущие макроэкономические условия и объемы международной помощи, баланс курса доллара на валютном рынке в течение определенного времени сможет держаться на текущем уровне.
Ключевыми факторами влияния в среднесрочном периоде до полугода остается политика ФРС по ставкам, а среди внутренних украинских факторов — утверждение госбюджета-2025 со среднегодовым курсом на уровне 45 грн/$, что предполагает его колебания в течение следующего года в пределах 44–46 грн/$. К концу текущего года можно ожидать курс до 43 грн/$.
Далее представители экономического блока правительства и НБУ будут искать оптимальный баланс в условиях роста осенне-зимнего импорта энергоресурсов и энергоносителей и продолжения активного цикла продовольственного экспорта. Осенью и зимой курсовой баланс должен предотвратить рост стоимости энергетической составляющей в работе экономики и расходах бизнеса и домохозяйств, но при этом позволит получить прибыль агроэкспортерам.
Это станет задачей со звездочкой для экономической власти Украины. Нужно достичь противоположных целей без глубокого курсового срыва в любую сторону, что может стать мощным триггером для запуска психологического давления на валютный рынок, а это потребует агрессивного административного или квазиадминистративного вмешательства государства.
Прогноз курса евро
Как мы и прогнозировали, евро совершил курсовой скачок, завершившийся в третьей декаде сентября на отметках 46,58–45,97 грн/€, и уже в первой декаде октября демонстрирует нисходящий тренд до значений 46–45,46 грн/€.
Относительно спредов по евро: наблюдается расширение между курсами покупки и продажи, при этом курс продажи евровалюты постепенно удаляется в сторону повышения от курса НБУ, тогда как средний курс покупки евро операторами финансового рынка держится ближе к официальному курсу Нацбанка, что демонстрирует лишь стремление операторов заработать на продаже евро, но не является отображением фундаментальных драйверов курса этой валюты.
Читайте популярное: Гривне — 28 лет: интересные факты о национальной валюте
Краткосрочный прогноз: курсовое ралли в евро, по нашей оценке, может временно приостановиться, а курс будет колебаться до текущих уровней. Однако следует внимательно следить за экономическими новостями из ЕС — за индикаторами европейской экономики и действий или заявлений ЕЦБ, которые могут стать драйверами изменения курса или поддерживать текущее состояние евро.
Среднесрочный прогноз: в полугодовом горизонте евро все еще есть потенциал для роста до 47–48 грн/€, хотя полностью зависит от действий или заявлений ЕЦБ и денежно-кредитной политики в еврозоне.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Мы рекомендуем завершить цикл краткосрочных инвестиций в доллар США или евро из-за временной относительной стабилизации курса и даже вероятного временного укрепления курса гривни.
В качестве альтернативы доходам за счет курсовых разниц в краткосрочном периоде можно рассмотреть пассивный валютный доход с минимальными рисками, который могут обеспечить инструменты с фиксированной доходностью, такие как валютные облигации или валютные депозиты, не связывая инвестиционный ресурс на долгий период и поддерживая его ликвидность для возможности оперативного пересмотра стратегии.
Квалифицированным инвесторам с агрессивной инвестиционной стратегией и аппетитом к риску можно посоветовать инвестировать средства в сезонный бизнес либо виды деятельности с относительно высоким уровнем доходности. В идеале – без конвертации в гривню с сохранением текущей валюты накоплений или сбережений.
Для средне- и долгосрочных инвестиций или сбережений мы сохраняем рекомендацию продолжить пополнять свой портфель валютами.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация по действиям.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за какие-либо последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности либо обновлению или дополнению.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными.
Перед принятием каких-либо инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
Ознайомтеся з іншими популярними матеріалами:
Что будет с курсом гривны в ближайшие месяцы — аналитика
История гривны: как менялся внешний вид национальной валюты
НБУ презентовал новые банкноты с лозунгом «Слава Украине! Героям Слава!»
