Стає дедалі очевиднішим, що стабільні монети стали панівним засобом розрахунків за транзакціями в публічних блокчейнах, відтіснивши на другий план “рідні” криптоактиви (такі, як Bitcoin/Ether). Це не входило в плани ні архітекторів цих блокчейнів, ні їхніх спільнот
Фото: pixabay.com
Згідно з даними, представленими Ніком Картером на криптовалютному заході Token2049, на частку стабільних монет припадає приблизно 10% від загального обсягу криптовалютного ринку, але приблизно 70%-80% вартості транзакцій, що здійснюються на блокчейні.
Тоді як більшість показників свідчать про стагнацію інтересу до використання основних криптовалют, популярність стейблкоїнів висока і продовжує зростати: вартість транзакцій у стейблкоїнах залишалася доволі стабільною протягом останніх двох років “ведмежого” ринку, а кількість щомісячних активних користувачів продовжує зростати.
Згідно з даними, зібраними компанією Brevan Howard Digital, USDT і USDC продовжують тенденцію до зростання кількості щотижневих активних адрес, а основними блокчейнами, на яких спостерігається їх використання, є Tron і BSC. Тижнева кількість транзакцій для основних стейблів наближається до абсолютного максимуму.
Ethereum L2, такі, як Arbitrum, Polygon і Optimism, також набирають обертів як розрахункові майданчики для стейблкоїнів. Раніше Ethereum L1 був домінуючим майданчиком для таких стейблкоїнів, як USDC і USDT, але Tron став конкурувати з ним за обсягом розрахунків. Стає дедалі очевиднішим, що Tether на Tron є найпопулярнішим цифровим активом, використовуваним у всьому світі — особливо на ринках, що розвиваються.
Водночас використання “рідних” криптоактивів, таких, як Bitcoin і ETH, схоже, знижується — навіть на тлі відновлення їхніх цін. Розмови навколо Біткоїна та Ефіру більше пов’язані з появою фінансових продуктів, таких як ETF, або зі стейкінгом у випадку ETH. Вони мають мало спільного з реальним використанням цих блокчейнів.
Таким чином, поява стейблкоїнів ставить під сумнів тези, в які давно вірили криптовалютні ентузіасти. Безумовно, Біткоїн і Ethereum затребувані як сховище вартості, але ентузіасти довгий час вважали, що ці активи стануть засобом обміну і розрахунковою одиницею.
Однак якщо люди вважають за краще здійснювати операції на блокчейні в токенізованих доларах, то ці уявлення ставляться під сумнів. Крім того, користувачі вважають за краще не піддаватися надмірній волатильності, якщо хочуть здійснити транскордонну операцію.
Стейблкоїни — паразити блокчейнів?
Виникає запитання: “Чи є стейблкоїни паразитуючими “халявщиками”, які запозичують безпеку блокчейна і не дають нічого натомість?” Біткоїнери схильні вважати, що це так, і значною мірою перешкоджають використанню стабільних монет у блокчейні Біткоїна (нещодавно Tether відмовився від використання протоколу Omni на Біткоїні, завдяки якому він і з’явився на ринку).
Біткоїнери впевнені, що стабільні монети негативно впливають на використання BTC як засобу обміну, тому намагаються підштовхнути користувачів до використання таких інструментів, як Lightning. Однак за більшістю показників використання Lightning застопорилося: обсяг TVL становить лише $150 млн, тоді як ринкова вартість стабільних монет сягає $125 млрд.
Однак потенційні зміни не за горами. Компанія Lightning Labs випустила протокол Taproot Assets, що дає змогу ефективно випускати активи (включно зі стейблкоїнами) на Bitcoin. Стейблкоїни можуть повернутися в Біткоїн через подібні протоколи, але при цьому їм доведеться створювати ліквідність, інструментарій та мережеві механізми з нуля.
Тривалий ідеологічний опір Біткоїна стейблкоїнам призвів до його відставання від інших блокчейнів. Що іронічно, оскільки перший великий стейблкоїн, Tether, як уже йшлося, був уперше випущений на Біткоїні через Omni.
Перевага стейблкоїнів полягає в тому, що вони створюють попит на блокчейн — стимулюють комісії, необхідні для оплати майнінгу, а отже, і безпеки. У довгостроковій перспективі Біткоїн опиниться у вигіднішому становищі, якщо зможе використовувати частину попиту на транзакції в стабільних монетах. Однак йому належить пройти складний шлях.
Керівництво Ethereum, навпаки, визнало, що в довгостроковій перспективі нерідні активи домінуватимуть у транзакційному попиті. За допомогою EIP-1559 вони створили систему, яка гарантує, що транзакції, навіть із нерідними активами, призводитимуть до прямого спалювання Ether. Це забезпечило гармонізацію інтересів між самим Ефіром і використанням блокчейна Ethereum, навіть якщо транзакції проводилися з токенізованими доларами США.
Таким чином, збільшення попиту на транзакції в доларах США в Ethereum означає збільшення капіталу, що повертається власникам Ефіру. Крім того, перехід Ethereum на стейкінг створив позитивне перенесення навколо активу, що означає можливість створення стейблкоїнів, які відстежують курс долара, але повністю засновані на забезпеченні стейк-ефіром. У цих двох відношеннях зростання числа стабільних монет не обов’язково погане для Ethereum, навіть якщо воно відтісняє Ether на другий план як засіб обміну.
Однак Ethereum стикається з ризиком “перегонів на дно” з точки зору того, де будуть обертатися самі стабільні монети. Кінцевим користувачам може бути все одно, який блокчейн вони використовують, їх більше хвилюють комісії. Таким чином, останнім часом у просторі стабільних монет значна перевага у Tron, а дешеві та швидкі розрахунки на Solana призвели до того, що частина стабільних монет стала використовуватися і там.
Visa Crypto нещодавно схвалила Solana як блокчейн для стабільних монет. Ці блокчейни також зіткнуться з проблемою узгодження використання стабільних монет з вартістю їхніх власних токенів. Навіть якщо значна кількість транзакцій у доларах США перейде на Solana, незрозуміло, як це позначиться на вартості SOL або безпеці самого блокчейна. Найімовірніше, багато блокчейнів візьмуть приклад з Ethereum і знайдуть спосіб перетворити використання нерідних активів на накопичення вартості рідного токена.
Очевидно, що стейблкоїни — це серйозні фінансові рейки, що конкурують з усталеними розрахунковими мережами TradFi. Вони вочевидь хороші для фінансової доступності та захисту від інфляції. Однак питання про те, наскільки вони корисні для самих блокчейнів, залишається відкритим.
Вам може бути це цікаво:
- Стейблкоїни : все, що потрібно знати про майбутнє цифрових грошей
- Цифрова валюта як крок у майбутнє: Перспективи електронних грошей у світі
- Що буде далі з гривневими депозитами: прогнози фінансових експертів
