Як би важко не було складати прогнози щодо ситуації на фондовому ринку, щороку сотні експертів це роблять
Не виключено, що фондовий ринок цьогоріч “штормитиме”. Фото: https://www.gettyimages.com/
У 2022 році фондові індекси втратили $14 трлн – немала сума навіть для загальносвітового масштабу. Тим часом аналітики прогнозують поступове, дуже повільне, але все ж відновлення фондового ринку, щоправда і нерівномірне. Що це означає? Чи збережеться ведмежий ринок? Як виростуть американські індекси? А японські?
Далі розповідаємо про тенденції, що пануватимуть на фондовому ринку та впливатимуть на вартість акцій провідних компаній світу.
Трохи про довгострокові тренди фондового ринку
Вікові тренди, за якими розвиваються економічні системи та фондовий ринок не два і не три десятиріччя, а понад сотню років, – дуже цікава річ, яка показує тенденційність та повторюваність явищ, що відбуваються на ринку і впливають на вартість акцій.
Кілька років тому аналітики Deutsche Bank (фінансовий конгломерат Німеччини, універсальний, один з 30-ти найважливіших транснаціональних банків) проаналізували коефіцієнт P/E – фінпоказник, що дорівнює відношенню ринкової вартості акції до річного прибутку, отриманого на акцію, і допомагає визначити інвестиційну привабливість акціонерних компаній. Цей аналіз було проведено, аби зрозуміти, чи є нинішній цикл, що розпочався у 2000 році, ведмежим, і скільки часу він триватиме. Тож фахівці проаналізували коефіцієнт P/E, починаючи з 1881 року і донині, і виявили чотири ведмежі ринки: перший (P/E на рівні 25) розпочався у 1901 році і тривав два десятиліття; другий (P/E – 33) тривав з 1929 до 1949-го року, третій (P/E – 24) – з 1966 до 1983-го року, четвертий – почався у 2000-му (P/E – 44) і поки триває.
Зрештою аналітики Deutsche Bank вирахували, що за ХХ сторіччя американські індекси підвищувалися на 1,6% щорічно, а прибутковість дивідендів збільшувала цей показник ще на 4,4%. Тим часом середнє значення P/E для американського ринку за 120 років становило 15,3. Опрацювавши отримані дані, спеціалісти Deutsche Bank спрогнозували майбутній рух індексу S&P 500 – 6%-ве зростання.
Фондовий ринок стикнеться зі старими і новими викликами. Фото: https://efe.com/
Разом з тим аналітики банку зазначають, що ключовими довготривалими ризиками для зміни індексів є і будуть надалі інфляція, демографічні зміни та зростання ринків, що розвиваються. Західний капітал буде вкладатися у ринки, що розвиваються, і таким чином отримувати більшу віддачу, ніж на вітчизняних.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Цифрові і фінансові перемоги України у 2022 році: Діджитал-підсумки року за версією Pay Space Magazine
З чим фондовий ринок завершив 2022 рік
Щоб зрозуміти механізм зміни показників фондового ринку, потрібно розпочати здалеку – з початку минулого, 2022-го, року. Рік починався доволі непогано – у січні зростання ключового фондового індексу S&P 500 (у кошик індексу включено 505 акцій 500 вибраних публічних компаній, що торгуються на фондових біржах США і мають найбільшу капіталізацію) становило 27%. На тлі цього більшість фахівців зазначало, що це продовжуватиметься і протягом 2022 року індекс оновить рекорд або завершить рік так само, як і почав.
У травні індекс S&P 500 впав на 18% від січневого історичного максимуму, а індекс NASDAQ (позабіржовий ринок цінних паперів високотехнологічних компаній світу) з листопада скоротився аж на 29%. На усе це вплинув колосальний рівень інфляції у США, який випередив навіть найбільш песимістичні прогнози аналітиків, показавши рекорд за останні 40 років.
Навесні минулого року Центральний банк доволі жорстко підвищив відсоткові ставки, аби стримати інфляцію, обтяжуючи таким чином ринки, які звикли до м’якої монетарної політики. Це стало причиною того, що за підсумками 2022 року S&P 500 обвалився на 19% – це стало найгіршим показником з 2008 року. А NASDAQ Composite завершив рік з падінням на 33%.
Ставка Федеральної резервної системи США станом на початок 2022 року становила 0−0,25% і експерти очікували, що за рік вона підніметься до 0,9%, але насправді вона піднялася до 4,25%. Це сприяло подорожчанню позик для компаній і знизило можливість брати кредити для населення.
Власне, різке, можна сказати, неочікуване, зростання ставок спровокував втрату технологічними корпораціями $3,6 трлн. Вартість акцій Meta і Tesla впала на 60%, а папери Google та Amazon – на 40% і 50% відповідно. Це було таке гучне падіння, що його гуркіт було чути в усіх куточках світу.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Перспективи розвитку штучного інтелекту в 2023 році — аналітика
Що однозначно вплине на фондовий ринок у 2023
На настрої на фондовому ринку та на вартість акцій великих компаній протягом цього року впливатиме низка почасти взаємозв’язаних чинників.
Вплив рецесії у США і Європі. Це – найголовніший ризик для фондового ринку, бо спричинить падіння прибутків компаній, а значить спровокує здешевшання їх акцій. За прогнозами аналітиків JP Morgan Research, у 2023-му світова економіка зростатиме на 1,6%, у Fitch вважають, що на 1,4%, а в Oxford Economics – що на 1,3%. Разом з тим на думку фахівців JP Morgan, економіка США за підсумками 2023 року має вирости на 0,5−1%, у ФРС певні, що на 0,5%. Тим часом у Goldman Sachs кажуть, що ВВП Європы впаде на 0,1%, у Wellington Management вважають, що на 0,5%.
Невблаганна рецесія впливає на вартість акцій. Фото: https://www.we-wealth.com/
Вплив ставки Федеральної резервної системи. Відповідно до прогнозів аналітиків Bank of America, цьогоріч американський регулятор продовжить поступово підвищувати ставку. Проте цей процес не буде таким стрімким, а тому болючим, як у 2022-му. Ймовірно, ставка виросте на 0,5−0,75 п.п і сягне 5−5,25%.
The New York Times пише, мовляв, американські економісти припускають (або радше сподіваються), що ФРС може знизити ставку у ІІ півріччі 2023 року. І ця надія існує, незважаючи на відсутність подібних анонсів або навіть натяків з боку самого регулятора, який обережно припускає, що зниження розпочнеться лише у 2024 році. Насправді це сподівання було породжене тим, що інфляцію у США вдалося трохи загальмувати – зараз вона сягає 7,1%, а влітку показувала 9,1%.
Насправді, підняти ринки у 2023-му дійсно можуть лише зміни з боку ФРС. Якщо американський Центробанк призупинить підвищення ставок цьогоріч, акції можуть піднятися. Політику ФРС може скорегувати адміністрація американського лідера Джо Байдена – там тривожаться через наслідки, які може принести занадто висока ставка.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Як пройшов 2022 для криптоінвесторів: найбільші капіталовкладення та погляди ключових гравців ринку
Вплив ймовірних коронавірусних обмежень. Так, у 2023 році світ уже оговтався від коронавірусу, і більшість країн згорнули карантинні обмеження та заходи стимулювання економіки. Проте, не виключено, що це сталося зарано. Якщо знову станеться спалах захворюваності і уряди змушені будуть запровадити повторні механізми стримування пандемії, економіка знову впаде, а з нею і весь фондовий ринок. До речі, у світі щодня реєструють по 600 тисяч нових випадків захворювання на COVID-19. Приміром, Bloomberg нещодавно повідомляв, що у Китаї за п’ятнадцять днів заразилося майже 18% населення – 252 мільйона осіб (!).
Вплив політичної та економічної ситуації у Китаї. Країна, котра завжди вважалася рушієм економіки та торгівлі, зараз переживає скрутні часи. Через те, що Китай – серйозний гравець, його проблеми неабияк впливають на світову економіку: складна ситуація з нерухомістю, натягнуті відносини зі Штатами і навіть ризик вторгнення на Тайвань, що висить у повітрі Дамокловим мечем. Крім того, існує ще й суто економічна складова, як-от падіння ВВП Китаю – якщо це продовжиться, то може призвести до відчутного коливання вартості акцій.
Вплив війни в Україні. Примітно, що на суто фінансові показники впливатимуть зовсім не фінансові події, як-от війна в Україні, розв’язана росією. Справа у тому, що ціни на енергоносії ростимуть через відрізання москви від світових ринків нафти і газу. Так, зараз вартість енергоносіїв не така висока, якою могла б бути, якби не тепла зима у Європі. Але така ситуація не вічна – завершиться ця зима, потрібно буде готуватися до наступної. От тоді – влітку-восени 2023 року можливий стрибок цін на газ і нафту на світових ринках. Це, звісно, не може не відобразитися на фондовому ринку.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Зміни на ринку нафти, нестабільність криптобірж і спустошення офісів: Топ трендів, що пануватимуть у світовому бізнесі у 2023 році
Що все ж може статися з фондовим ринком у 2023?
За даними аналітиків фінансової компанії Comerica Wealth Management, у 2023 році фондовий ринок може продовжити падіння. У прогнозі на 2023 рік вони пишуть таке: «Ми вважаємо, що для досягнення справжнього мінімуму його необхідно успішно протестувати, тим самим сформувавши подвійне дно. Кілька ралі на ведмежому ринку минулого року означають, що ринок, можливо, ще не випробував свого дна. Для формування класичного «подвійного дна» ми очікуємо, що діапазон 3500 стане наступним рівнем основної технічної підтримки для S&P 500». Такі прогнози означають, що S&P 500, який зараз торгується на рівні 3800, може впасти ще на 8%, перш ніж досягне дна.
Далеко не один економіст стверджує, що “ведмежий” тренд буде актуальний у 2023-му. Фото: https://www.cardinalcapitalmanagement.com/
Bloomberg пише, що «ведмежий» тренд на американському ринку акцій не закінчився і продовжиться у 2023 році. На переконання аналітиків Goldman Sachs Group (один з найбільших у світі інвестиційних банків, торгує цінними паперами, займається інвестиційним менеджментом), умов, які означають «дно» ринку, зараз не спостерігається. На їхню думку, американська ФРС має закінчити етап підвищення базової ставки, і в котируваннях акцій має бути врахована рецесія в економіці – лише тоді фондовий ринок зможе піднятися.
Також у GoldmanSachs Group зазначають, що азійські ринки акцій у 2023-му покажуть позитивну динаміку. Ймовірно, індекс MSCI Asia-Pacific (без Японії) завершить рік на рівні 550 пунктів, що передбачає його 11% зростання з поточного рівня.
На думку експерт Morgan Stanley (американський фінансовий конгломерат, друга за величиною транснаціональна корпорація США) Майкла Вілсона, фондовий ринок США завершить 2023 рік з показниками кінця грудня 2022-го. Крім того, він каже, що цей рік для фондового ринку стане нестабільним, бо принесе спад у І квартал, а у січні-березні S&P 500 впаде до 3000 пунктів.
Тим часом у своєму прогнозі Commonwealth Financial Network на 2023 рік експерти нагадують, що з 1980 року і донині річна дохідність S&P 500 була позитивною протягом 32-х з 42-х років, незважаючи навіть на річне зниження на 14%.
*************
Насправді складно передбачити напрямок, у якому рухатиметься фондовий ринок, на дванадцять місяців вперед. Будь-якої миті може статися щось, що кардинально змінить усі подальші прогнози. Варто пам’ятати одне – наш світ – це скупчення глобальних і локальних криз, військових конфліктів, політичних перипетій та соціальних проблем. І усе це так чи інакше щодня впливає на економіку.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ:
Рецесія, інфляція та старіння населення: Що впливатиме на інвестиційний ринок у 2023 році
Telegram
Viber