Тиск американських регуляторів призвів до того, що криптокомпанії почали жалітися на несправедливе ставлення держави до гравців криптовалютного ринку
Регуляція криптовалют у США стає активнішою. Фото: https://pixabay.com/
23 березня стало відомо, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ініціювала розслідування діяльності біткоїн-біржі Coinbase, підозрюючи її у порушенні законів стосовно цінних паперів. Тим часом Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) подала до суду на криптобіржу Binance і її генерального директора Чанпен Чжао.До того ж CFTC і SEC не можуть домовитися про статус криптовалют – класифікація цифрових активів стала яблуком розбрату між двома регуляторними органами. Разом з тим у нещодавньому Економічному звіті Білого дому йдеться про відсутність переваг з боку криптовалют для економіки та користувачів.
Словом, кільце, що стискається навколо криптогалузі, – це результат відсутності домовленостей усіх регуляторних органів, і схоже на масовану атаку на сектор. Чому це відбувається саме зараз, і як ця ситуація може вплинути на криптоінвесторів? Далі розповідаємо, чому SEC і CFTC активно штормлять світову криптогалузь, і до яких наслідків для криптанів це може призвести.
Регуляторна рука SEC затягує пояси крипторинку: що відомо
У лютому цього року SEC активно досліджувала діяльність криптобіржі Kraken. За результатами досліджень регулятор заявив, що біржа з 2019 року пропонувала послуги стейкінгу без належної реєстрації. При цьому у компанії спростували звинувачення, проте все ж мали сплатити штраф на $30 млн та зупинити стейкінгові операції для американців.
У той же час SEC заявила, що подасть до суду на криптокомпанію Paxos (емітент стейблкоїна BUSD, що чеканиться для криптобіржі Binance) через порушення прав інвесторів. Насправді ж SEC не вважає BUSD цифровим активом, а радше цінним папером, випущеним без належного дозволу, тому, мовляв, торгівля ним є нелегальною. У зв’язку з цим випуск BUSD було заборонено. Компанія Paxos не погодилася з SEC, проте наприкінці лютого все ж відмовилася від чеканки нових BUSD.
А вже у березні представники біткоїн-біржі Coinbase заявили, що фірма отримала листа від SEC, який за протоколом надсилається компаніям після завершення розслідування щодо них, і у якому повідомляється, що Комісія розпочне проти них примусові позови. Американський регулятор має намір досліджувати активи, представлені на платформі та на Coinbase Wallet, програму стейкінгу Coinbase Earn та послугу Coinbase Prime. Цікаво, що через претензії SEC з 29 березня Coinbase більше не пропонує винагороду за стейкінг у вигляді токенів Algorand. До речі, головний юрист біржі Coinbase Пол Грюал каже, що з останні дев’ять місяців його криптокомпанія зустрічалися з фахівцями SEC понад 30 разів. Він обурений такою поведінкою регулятора і публічно стверджує, що «банківські послуги мають бути доступні криптокомпаніям так само, як й іншим галузям».
Крім того, нещодавно SEC запропонувала правило, за яким зареєстровані інвестиційні консультанти (RIA) для зберігання цифрових активів мають виходити за межі криптовалютної індустрії. Згідно з цим правилом, зберігач має бути зареєстрованим банком або трастовою компанією, брокером-дилером, зареєстрованим у SEC, або ф’ючерсним комісіонером, зареєстрованим у CFTC. Доки криптовалютні торгові та кредитні платформи не будуть зареєстровані як біржі або банки, їх не розцінюватимуть як зберігачів, навіть якщо вони пропонують клієнтам зберігання крипти.
Крипторинок під прицілом регуляторів. Фото: https://pixabay.com/
Грейсі Чен, виконавча директорка біржі криптодеривативів Bitget, зазначає, що відсутність домовленості між CFTC і SEC свідчить про двозначність, пов’язану з обігом криптовалют у США: якщо ETH вважається товаром, обсяг його торгів може значно збільшитися, бо інвестори можуть вільніше торгувати на товарних ринках. Проте, якщо він вважається цінним ипапером, він підлягатиме більшому регулюванню і обмеженням, а обсяг його торгів може значно впасти.
«Суть поведінки SEC по відношенню до біржі Coinbase полягає у тому, що Комісія покладається на попередні практики. Без чітких нормативних вказівок SEC має тенденцію створювати прецеденти або врегулювати штрафи у судовому порядку. Так, SEC підкреслила, що криптовалютні посередники мають забезпечувати належні заходи розкриття інформації та захисту, які вимагаються законом, за допомогою заставних послуг, кредитів або інших коштів. Однак немає стандартної основи для розкриття інформації, а на юридичному рівні неясно, чи є сам актив цінним папером», – підкреслює Грейсі Чен.
У свою чергу експерти Громадської організації «Виявлення та попередження шахрайства Україна» зазначають, що розслідування SEC щодо Coinbase може стати сигналом для інших криптовалютних платформ – мовляв, і вони можуть опинитися під наглядом регуляторів. Це може призвести до зміни правил гри на ринку та відчуття невпевненості серед інвесторів і компаній, що працюють з криптовалютами. Прикладом такого регуляторного тиску є ситуація з біржею Binance, яка зазнала низки проблем у різних країнах через відсутність ліцензій та прозорості діяльності.
Олександр Явтушенко, Голова Секретаріату Громадської ради при Міністерстві цифрової трансформації України, каже, що розслідування щодо біткоїн-біржі Coinbase може мати серйозні наслідки не лише для американського, а й для світового криптовалютного ринку. SEC може встановити прецедент і створити максимально чіткі правила для бірж та криптокомпаній, що призведе до збільшення довіри та стабільності на ринку криптовалют та зменшення ризиків для інвесторів.
На переконання доктора юридичних наук Якова Вороніна, ще рано прогнозувати, чи вплине негативно на світовий крипторинок підвищена увага SEC до Coinbase, але точно вплине на довіру потенційних інвесторів до криптовалюти. З іншого боку, – каже адвокат, – такі розслідування та їх інформаційні хвилі привертають додаткову увагу до проблем у правилах регулювання і стимулюють їх вирішення.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Coinbase хоче запустити прив’язані до інфляції стейблкоїни у своїй мережі другого рівня
Як американські регулятори тиснуть на банки, і до чого тут крипта?
Поки криптобіржі думають, як вирішити проблеми з регуляторами фінансового ринку, банки також стривожилися. Здебільшого через те, що почали отримувати повідомлення від Федеральної резервної системи, Управління валютного контролю і Федеральної корпорації страхування внесків про те, що їм варто припинити використовувати крипту. Зрештою Signature Bank відмовився від співпраці з криптобіржею Binance, а вона призупинила депозити і зняття доларів з банківських рахунків для всіх клієнтів. Водночас Metropolitan Bank Holding Corp. заявив, що повністю припиняє роботу з криптокомпаніями, через це біржа Crypto.com почала переносити свою діяльність.
Стає зрозуміло, що американські регулятори ускладнюють процес комунікації між крипторинком, банками і ринком похідних інструментів, створюючи перепони на шляху їхньої взаємодії. З одного боку це виглядає як спроба налагодити процеси на крипторинку, вивести цей бізнес з тіні і зробити його прозорим та безпечним. Для того, щоб реалізувати цей сценарій, регуляторам потрібно виключити системні вразливості, які свого часу стали причиною глобальної фінансової кризи 2008 року. Варто пам’ятати, що після штучного стимулювання економіки з боку держави під час коронавірусної кризи з’явилася надлишкова ліквідність, а криптобіржі і крипторинок загалом стали дієвим механізмом для зв’язування і абсорбування такої ліквідності.
Яків Воронін зазначає, що через відсутність згоди між SEC і CFTC криптобізнес для убезпечення своєї діяльності від ризиків має консультуватися з юридичними і комплаєнс-експертами – це негативно впливає на підприємництво та уповільнює загальний розвиток криптоіндустрії.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США подала до суду на Binance та її генерального директора Чанпена Чжао
Що відомо про проблеми з визнанням криптовалют у США
Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) і Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) не можуть дійти згоди у тому, хто з них буде регулювати галузь криптовалют. Регулятори відносять криптоактиви то до цінних паперів, то до товарів.
SEC наглядає за цінними паперами, тож, очевидно, вважає крипту саме цінними паперами (відповідно до тесту Хауї від 1946 року, відповідно до якого актив є цінним папером, якщо він передбачає внески грошей з очікуванням прибутку, отриманого за рахунок зусиль інших людей). Наприкінці лютого цього року глава SEC Гарі Генслер заявив, що якщо криптовалюти (крім біткоїна) створюються підприємцями, котрі залучають інвесторів різними механізмами, то вони є цінними паперами.
У свою чергу CFTC класифікує біткоїн та Ethereum як товари, ґрунтуючись на Законі про товарну біржу. Про це Комісія заявила у поданому проти криптобіржі Binance і її гендиректора позові, назвавши біткоїн, Ethereum і Litecoin товаром.
Тим часом головний юридичний директор Coinbase Пол Грюал зазначає, що криптоактиви «можуть бути і цінними паперами, і товаром, за виключенням випадків, коли це не так». У свою чергу Чарлі Мангер з холдингової компанії Berkshire Hathaway (управляє низкою компаній у різних галузях), нещодавно взагалі відмовив криптовалютам у будь-якому статусі, мовляв, «крипта – це не валюта, не товар і не цінний папір, а гемблінговий контракт», та запропонував запозичити досвід Китаю, де заборонено торгувати та випускати токени і дерівативи для віртуальних валют.
Насправді відмінність між цінними паперами та товарами разюча і важлива, адже кожен з них має унікальні особливості законодавчого регулювання. А через те, що межі двох вказаних понять розмиті, учасники ринку можуть стикнутися з низкою проблем. Наразі банківський комітет Сенату проводить обговорення того, як трактувати цифрові активи – після цього стане зрозуміло, хто стане провідним регулятором: CFTC або SEC.
Тим часом Білий дім опублікував щорічний Економічний звіт, у якому назвав цифрові активи такими, що відображають «незнання основних економічних принципів»: «Поки що криптовалюти не являють собою альтернативу фіатним грошам, не покращують фінансову інклюзію та не роблять платежі більш ефективним».
Фахівці ГО «Виявлення та попередження шахрайства Україна» кажуть, що такий висновок у звіті Білого дому може свідчити про зростання скептицизму стосовно ринку і його потенційного впливу на економічну стабільність. Потенційні заборони і жорстке регулювання можуть вплинути на доступність та ліквідність криптоактивів. Повна заборона криптовалют у США здається малоймовірною, та все ж пильна увага регуляторів до цієї галузі може призвести до ще більшого обмеження та появи перешкод для розвитку та адаптації криптовалют, – зазначають експерти.
На думку Олександра Явтушенка, категоричний висновок Економічного звіту Білого дому свідчить про те, що уряд США не вважає криптовалюти дійсно корисним інструментом для економіки та суспільства, але це не означає, що їх заборонять у Штатах. Уряд може продовжувати регулювати цей ринок, але за прозорішими правилами, що зменшить ризики для інвесторів і сприятиме розвитку ринку в цілому. Також держава може вжити заходів для зменшення використання криптовалют у незаконних діяльностях, таких як відмивання грошей, торгівля наркотиками та фінансування тероризму, – резюмує експерт.
На переконання Грейсі Чен, Економічний звіт Білого дому завдав певного удару по довірі криптовалютних інвесторів та трейдерів, але це ще раз перевірить здатність ринку протистояти тиску. Вона підкреслює, що у звіті не засуджується криптовалютна технологія, тому, ймовірно, крипту у США не заборонять. Однак будуть введені суворіші правила для захисту користувачів та фінансових наслідків.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: У Європі запустять перший криптовалютний ETP на основі індексу Morgan Stanley
Як нагляд з боку SEC і CFTC вплине на крипторинок
Чому Комісія з цінних паперів проводить постійні перевірки гравців крипторинку та навіщо досліджує їхню діяльність? Ймовірно, регулятор стурбований злочинами та відмиванням грошей, що почастішали у криптосекторі, тому має на меті вивести криптовалютний бізнес з тіні, підвищити прозорість і чесність його ведення та мінімізувати випадки, коли шахрайство може відбутися. Насправді для всього ринку таке скрупульозне стеження та жорстке регулювання з боку SEC означає підвищення прозорості операцій, а значить – довіри, та новий виток популяризації криптовалют у світі.
Регуляція криптовалют у США, безумовно, вплине на крипторинок. Фото: https://pixabay.com/
Олександр Явтушенко зазначає, що невизначеність американського законодавства щодо криптовалют може призвести до різних позицій серед різних регуляторів, що ускладнить розвиток і регулювання крипторинку. На його думку, це також може стати причиною конфліктів між SEC і CFTC та непередбачуваних наслідків для сектору.
Грейсі Чен каже, що у короткостроковій перспективі суворіші правила можуть зменшити ентузіазм деяких інвесторів щодо торгівлі, але у довгостроковій перспективі регулювання і стандарти дадуть більшу безпеку і нові можливості ринку.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Барометр криптоіндустрії: MicroStrategy повертає позику Silvergate і купує 6,5 тис. BTC
Загалом жорсткий тиск на крипторинок з боку американських регуляторів фінансового ринку може призвести до таких наслідків:
Тиск на BUSD і його здешевшання. Рішення Paxos Trust Co. припинити випуск нових стейблкоїнів BUSD під тиском регуляторів США, вплинуло на вартість BNB – нативного токену біржі Binance. Він подешевшав на 10%, також постраждала вся криптобіржа. Лише за день чистий відтік стейблкоїнів з Binance сягнув місячного максимуму у $587 млн, а за добу загальний чистий відтік з платформи склав $600 млн.
Вірогідні фінансові втрати DeFi. Зараз існує ймовірність тиску регуляторів на інші стейблкоїни: USDC та USDT. Якщо все ж таки буде заборонено обіг USDC від Circle (найбільший стейблкоїн США, який найактивніше використовують у DeFi), децентралізовані фінанси стикнуться з колосальними втратами.
Зниження ліквідності криптоактивів і кредитного плеча. Жорстка регуляторна політика може викликати падіння ринку крипти, але посилити позиції та збільшити вартість біткоїна, який, на переконання SEC, є товаром.
Адвокат Яків Воронін зазначає, що суворе регулювання дає криптоіндустрії сигнал, що їй належить готуватися до змін і шукати ресурс для адаптації до нових умов – державний апарат США налаштований доволі вороже і скептично. Проте це не означає, що криптовалюту у Штатах приберуть у позаправове поле або заборонять. Юридична заборона крипти суперечить інтересам учасників фінансової системи, а фактична заборона технічно неможлива. Наразі найбільш реальними виглядають перспективи посилення регуляторного тиску, судових баталій, випадків застосування штрафів та навіть заборони певних видів діяльності, – резюмує адвокат.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ:
Роздача безкоштовних токенів ARB завершилася провалом: в Arbitrum повідомили про збій
StormGain запускає нову децентралізовану платформу для торгівлі криптовалютою
Топ-5 токенів, які можуть принести прибуток на фоні AirDrop Arbitrum — аналітика
Telegram
Viber