Фундаментальний аналіз допомагає визначити потенційні можливості активу, шляхом оцінки того, як фінансові та економічні фактори можуть вплинути на майбутню вартість цього цінного паперу
Фото: freepik.com
На фінансових ринках існує два основних методи аналізу вартості акцій або інших цінних паперів: фундаментальний аналіз та технічний аналіз. У той час як технічний аналіз означає дослідження статистичної та історичної цінової поведінки, фундаментальний аналіз ґрунтується на поточних і майбутніх грошових надходженнях, результатах прибутку, конкурентних факторах і макроекономічних перспективах.
Навіщо використовувати фундаментальний аналіз
Досліджуючи фінансові показники компанії та інші відповідні фундаментальні фактори, ви можете отримати уявлення про те, скільки грошей вона заробить в короткостроковій, середньостроковій і довгостроковій перспективі. Зростання прибутку на акцію (EPS) часто визначає курс акцій.
Проведення базового фундаментального аналізу перед покупкою допоможе вам зрозуміти реальну вартість активу за межами сьогоднішнього цінового показника. Але фундаментальний аналіз може відрізнятися для однієї й тієї ж акції залежно від того, кого ви запитуєте. Ось чому важливо вивчати різні джерела, а не отримувати інформацію з одного місця (або тільки від самої компанії).
Слідуйте за лідерами
Аналітики роблять глибокі дослідження, щоб визначити, чи є вартість акцій занадто високою, занадто низькою, чи знаходиться на території «Золотоволоски» (якраз те, що треба). Саме тому їхній аналіз є ключем до ваших власних фундаментальних досліджень.
Вони використовують формули та моделі, такі як дисконтований грошовий потік (DCF) і модель дисконтування дивідендів (DDM), щоб оцінити реальну вартість акцій. Самі моделі досить прості — обидві оцінюють всі гроші, які компанія заробить у майбутньому, і «дисконтують» їх до теперішньої вартості. Хитрість полягає в оцінці цих майбутніх грошових потоків та/або дивідендів. Цифри, які вони отримують, ґрунтуються на складних власних моделях, що базуються, як ви вже здогадалися, на фундаментальному аналізі.
На щастя, вам не потрібно мати ступінь доктора наук у галузі фінансів, щоб навчитися багато чому з того, що знають аналітики. Якщо ви знаєте, де шукати, ви можете слідувати за крихтами, які вони залишають, і робити власні висновки про вартість акцій.
З часом ви вдосконалите свої навички фундаментального аналізу, особливо якщо зосередитеся на певній галузі. Ось чому деякі інвестори стають експертами в одному секторі або підсекторі. Чим більше ви зосереджуєтесь на певній галузі, тим краще ви будете визначати майбутні результати, так само як це роблять професіонали.
Але якщо ви будуєте довгостроковий портфель, не зациклюйтеся на одному сегменті настільки, щоб вкладати в нього “всі яйця”. Диверсифікація все ще залишається надійною стратегією для збалансованого портфеля. Раніше ми писали про те, як, наприклад, максимізувати прибуток на нішевих ринках за допомогою галузевих криптопортфелів.
Чотири джерела фундаментального аналізу
Щоб зловити рибу, потрібно йти туди, де вона клює. Щоб дізнатися, що аналітики думають про акції на основі фундаментального аналізу, йдіть туди, де збираються мешканці Волл-стріт. У наш час все це можна знайти в Інтернеті. Ось чотири місця, де ви можете дізнатися, що думають аналітики:
- Брокерська фірма. Якщо ви інвестуєте через брокера, ця фірма, швидше за все, пропонує безплатні онлайн аналітичні дослідження ринку в цілому і, можливо, окремих акцій. Якщо ви не знаєте, де це знайти, спитайте в брокера.
- Фінансові ЗМІ. Аналітики часто цитуються в ділових виданнях і з’являються на фінансових телеканалах. Зокрема, перевіряйте новини під час отримання прибутку. Саме тоді аналітики зазвичай дають свої коментарі щодо якості квартальних результатів компанії та того, що може статися далі. Корисною звичкою є регулярне читання принаймні однієї великої фінансової газети або щоденний перегляд улюбленої фінансової передачі протягом певного часу.
- Інформаційні повідомлення про прибутки компанії. Спробуйте прослухати онлайн останній щоквартальний звіт про прибутки компанії (вони доступні в розділі «Зв’язки з інвесторами» на сайті будь-якої публічної компанії). Ці повідомлення включають думки керівників про попит, плани на майбутнє, галузеві тенденції та конкуренцію, після чого слідують запитання та відповіді між аналітиками та лідерами компаній. Це найкраща частина для отримання фундаментальних підказок. Тут часто висвітлюються питання, які компанія проігнорувала, але які аналітики вважають важливими.
- Інші дослідження. Майже будь-який фінансовий сайт покаже вам середній прибуток і прогнози аналітиків щодо доходів компанії на наступний квартал. Спробуйте шукати за тикером акцій. Іноді можна порівняти оцінки різних аналітиків і відстежити їх поквартально, щоб побачити, хто з них виявився найточнішим.
Фундаментальні показники для відстеження
Аналітики можуть використовувати складні формули для отримання цих оцінок, але все це базується на фундаментальних принципах, які легко можна зрозуміти. Ці основи також знаходяться у вас під рукою і можуть дати чудові підказки. Ось деякі з них.
Результати минулих прибутків
Перегляньте кілька останніх звітів про прибутки або послухайте повідомлення компанії. Які продукти мають найбільший потенціал зростання і чи допоможуть вони збільшити прибуток? Які нові продукти з’являться на ринку? Яка структура продажів (тобто, низькомаржинальні чи високомаржинальні продукти становлять більший відсоток продажів)? Скільки коштів витрачається на адміністративні витрати, а скільки — на дослідження і розробки?
Співвідношення ціни до прибутку
Коефіцієнт P/E — це ціна акції (P), поділена на останній річний прибуток на акцію (E). P/E — це найближче до цінника акції, що дає вам уявлення про те, чи торгується акція на високому або низькому рівні відносно ринку та конкурентів. Акції з історично високим Р/Е можуть мати премію, в той час, як акції з низьким Р/Е можуть зростати, якщо стан компанії покращиться.
Інакше кажучи, акції з нижчим коефіцієнтом Р/Е часто вказують на захисні акції (акції, вартість яких, як очікується, збережеться або зросте під час ринкових турбулентностей), оскільки інвестори не змушені платити премію за володіння акцією з величезним потенціалом зростання прибутку. Натомість коефіцієнт є низьким, тому що зростання прибутку є стабільним або близьким до нуля, що виправдовує нижчу ціну відносно прибутку.
Конкурентні фактори
У компанії Alphabet (материнської компанії Google) мало конкурентів у сфері онлайн-пошуку, що дає їй величезну перевагу. Але багато компаній, особливо в таких галузях, як напівпровідники та роздрібна торгівля, стикаються з жорсткою конкуренцією. Це загрожує майбутнім доходам, якщо компанія не буде впроваджувати інновації.
Керівництво компанії
Чи має топменеджмент досвід успішного запуску продуктів, боротьби з конкуренцією, складання точних фінансових прогнозів і скорочення витрат? Як щодо нещодавніх змін у керівництві, які могли б вплинути на долю компанії?
Макроекономіка
Зміни в політичному керівництві країни, підвищення або зниження відсоткових ставок, рецесії та навіть природні явища — це лише деякі з багатьох зовнішніх факторів, які можуть змінити стан компанії та часто вимагають перегляду оцінки прибутку на акцію. Наскільки вразливою є компанія до подій поза її контролем?
Подумайте про нафтову компанію під час сезону ураганів або про банк, коли ФРС змінює відсоткові ставки. Деякі компанії більше схильні до впливу макроекономічних змін, ніж інші, хоча жодна компанія не застрахована від них.
Читайте також: 7 найкращих акцій для початківців у червні
Три етапи фундаментального аналізу
Фундаментальний аналіз використовує загальнодоступні фінансові дані для оцінки вартості інвестицій. Ці дані містяться у фінансових звітах, таких як квартальні та річні звіти, а також у формах 10-Q (квартальна) або 10-K (річна). Форма 8-K є не менш інформативною, оскільки публічні компанії повинні подавати її щоразу, коли відбувається подія, що підлягає звітності, наприклад, поглинання або зміна вищого керівництва.
Більшість публічних — і багато приватних — компаній публікують річні звіти в розділах для інвесторів на своїх вебсайтах, висвітлюючи прийняті фінансові рішення та результати, досягнуті протягом року.
Спочатку ви маєте провести фундаментальний аналіз вартості облігації, розглядаючи економічні фактори, такі як відсоткові ставки та загальний стан економіки. Потім ви оцінюєте ринок облігацій і використовуєте фінансові дані аналогічних емітентів облігацій.
Нарешті, ви проаналізуєте фінансові дані компанії-емітента, включаючи зовнішні фактори, такі як потенційні зміни її кредитного рейтингу. Ви також можете прочитати 8-K, 10-Q, 10-K та річні звіти емітента, щоб дізнатися, чим він займається, які його цілі та інші питання.
Фундаментальний аналіз використовує доходи компанії, прибутки, майбутнє зростання, рентабельність капіталу, норму прибутку та інші дані, щоб визначити базову вартість компанії та її потенціал.
Вам може бути це цікаво:
- Як не стати бегхолдером під час інвестування: 9 типових помилок трейдера
- Мільярди інвестицій в Україну: у що вкладають іноземці під час повномасштабної війни
- Куди інвестує і з чого має прибуток Berkshire Ворена Баффета
Допоміжні джерела: investopedia.com, britannica.com.
