ОВДП, депозит чи долар: де українці зберігають гроші у 2026 році

Українці вкладають у державні облігації рекордні суми, тоді як банки підвищують депозитні ставки слідом за рішеннями НБУ. Водночас долар залишається звичним способом захисту заощаджень від девальвації. Порівнюємо чисту дохідність трьох інструментів, їхню ліквідність, ризики та витрати, які не завжди видно в рекламній ставці

Фото: magnific.com

ОВДП встановлюють рекорди, але банки все ще домінують

Станом на 3 серпня 2026 року портфель облігацій внутрішньої державної позики у власності фізичних осіб досяг 159,3 млрд грн — максимального значення за всю історію українського ринку. Лише за липень він збільшився на 9,3 млрд грн, показавши найшвидше зростання серед усіх категорій інвесторів.

З початку року громадяни наростили вкладення приблизно на 47,4 млрд грн, або більш ніж на 42%. Частка фізичних осіб у загальному обсязі ОВДП наблизилася до 8%, хоча основними власниками державного боргу залишаються банки та Національний банк.

Фото: fg.gov.ua

Це справді стрімке зростання, але говорити про витіснення банківських вкладів поки зарано. На початок липня фізичні особи та ФОПи зберігали в банках 1,75 трлн грн — приблизно в 11 разів більше, ніж громадяни інвестували в ОВДП.

Фото: fg.gov.ua

До того ж банківська статистика охоплює не лише класичні строкові депозити. Близько 71% коштів населення перебувають на поточних рахунках і вкладах на вимогу, тоді як частка строкових депозитів становить менш як 29%. Тому ОВДП конкурують передусім за гроші, які люди готові відкласти на визначений строк, а не за весь обсяг коштів населення в банках.

Хто купує державні облігації

Відкрита статистика не показує вік, дохід або місце проживання власників ОВДП. Тому визначити точний портрет нового приватного інвестора неможливо.

Утім, ринок став значно доступнішим. Номінальна вартість однієї облігації становить 1 000 грн, $1 000 або €1 000 залежно від валюти випуску. Придбати папери можна через Дію, мобільні застосунки банків та інвестиційних компаній. До червня 2026 року через Дію українці купили військові облігації більш ніж на 30,2 млрд грн.

Це дозволило вийти на ринок людям, які раніше не відкривали брокерські чи депозитарні рахунки. Однак доступність однієї облігації ще не означає рівномірного розподілу інвестицій. Значну частину приросту могли забезпечити заможні клієнти, які переводять у держпапери сотні тисяч або мільйони гривень.

Показовою є структура банківських заощаджень: вкладники із сумами понад 5 млн грн становлять лише близько 0,03% клієнтів, але контролюють 16,5% коштів у банках. Це не доводить аналогічну концентрацію безпосередньо в ОВДП, проте показує, наскільки кілька великих інвесторів можуть впливати на загальну статистику.

Тому коректніше говорити не про остаточне формування масового класу інвесторів, а про швидке розширення роздрібного ринку.

Читайте також: Інвестиції українців в ОВДП сягнули нового історичного максимуму

Чому ОВДП виглядають привабливіше за депозит

Головна перевага держоблігацій полягає не лише у вищій ставці. Дохід фізичних осіб від ОВДП, включно з купонами та інвестиційним прибутком, не оподатковується.

Відсотки за банківським депозитом оподатковуються 18% податку на доходи фізичних осіб і 5% військового збору. Загальне податкове навантаження становить 23%, а банк автоматично утримує ці кошти під час нарахування відсотків.

На кінець липня індикативна ставка UIRD за гривневими депозитами на 12 місяців становила близько 14%. Після сплати податків вкладник фактично отримує приблизно 10,78% річних. Окремі банки можуть пропонувати вищі ставки, але часто вони діють лише для нових грошей, певної суми, короткого строку або депозиту без права дострокового розірвання.

На останніх аукціонах Мінфіну дохідність гривневих ОВДП становила близько:

15,13% на один рік;
15,46% на два роки;
15,98% на три роки;
16,44% для довших випусків.

Для фізичної особи це фактично чиста ставка до врахування комісій банку чи брокера.

Різницю добре видно на прикладі 100 000 грн. Однорічний депозит під 14% принесе 14 000 грн до оподаткування та 10 780 грн після податків. ОВДП із дохідністю 15,13% можуть принести близько 15 130 грн. Перевага держоблігацій становитиме приблизно 4 350 грн до врахування витрат на купівлю та обслуговування.

На сумі 1 млн грн різниця збільшується до 43 500 грн. Саме податковий ефект пояснює, чому ОВДП стають особливо привабливими для людей із більшими заощадженнями.

Яка дохідність залишається після інфляції

Наприкінці липня НБУ підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. Регулятор пояснив рішення необхідністю стримати фундаментальний ціновий тиск, стабілізувати валютний ринок і забезпечити «збереження привабливості гривневих активів».

У червні споживча інфляція становила 7,2% у річному вимірі, а базова — 8,1%. НБУ очікує її прискорення у другій половині року, тому поточні розрахунки реальної дохідності залишаються лише орієнтиром.

За інфляції 7,2% річна ОВДП із номінальною дохідністю 15,13% забезпечує приблизно 7,4% реального доходу. Депозит під 14% після податків дає близько 3,3% реальної дохідності.

Отже, обидва інструменти наразі захищають гривневі заощадження від знецінення. Проте запас міцності ОВДП майже вдвічі більший. Якщо інфляція прискориться до рівня, близького до чистої депозитної ставки, реальний дохід вкладника може наблизитися до нуля.

Чи вигідніше просто купити долар

З 1 січня до 5 серпня 2026 року офіційний курс долара зріс із 42,3532 до 44,7488 грн. Таким чином, власник готівкової валюти отримав близько 5,7% номінального приросту в гривні за сім місяців — без урахування різниці між курсами купівлі та продажу.

Проте долар сам по собі не генерує відсоткового доходу. Щоб протягом року випередити ОВДП із дохідністю 15,13%, курс має зрости більш ніж на 15,1% від моменту придбання валюти, а також компенсувати обмінний спред. Для конкуренції з депозитом під 14% після оподаткування достатньо девальвації приблизно на 10,8%.

Водночас долар виконує іншу функцію. Це захист від різкої девальвації, валютних обмежень та витрат, які можуть виникнути у майбутньому саме в іноземній валюті. Тому порівнювати його з гривневими інструментами лише за поточною дохідністю не зовсім коректно.

Компромісом можуть бути валютні ОВДП. Останні розміщення приносили до 3,43% річних у доларах та приблизно 3,22% у євро. Інвестор зберігає валютну позицію та додатково отримує неоподатковуваний дохід, але має враховувати строки погашення, доступність конкретних випусків та комісії посередника.

Наскільки ліквідні ОВДП

Держоблігації можна продати до дати погашення. На вторинному ринку щодня укладаються угоди на мільярди гривень, а більшість великих банків та брокерів публікують власні котирування на купівлю і продаж паперів.

Проте можливість продажу не означає гарантованого повернення всієї вкладеної суми в будь-який момент. Якщо після придбання ОВДП ринкові ставки зростуть, ціна старої облігації з нижчою дохідністю може знизитися. У такому разі достроковий продаж принесе менший прибуток або навіть збиток.

До цього додається різниця між ціною купівлі та продажу, яку встановлює посередник. Для невеликих або менш популярних випусків вона може суттєво вплинути на результат.

Тому найпередбачуваніша стратегія — обирати строк облігації відповідно до дати, коли знадобляться гроші, та утримувати папір до погашення. Депозит також може передбачати заборону дострокового розірвання, але кошти на поточному рахунку залишаються значно ліквіднішими за обидва інструменти.

Цікаве по темі: Які фінансові звички та інструменти втратять актуальність до 2030 року

Які комісії можуть зменшити дохід

Нульова комісія за ОВДП не є універсальним правилом. У квітні Укргазбанк запровадив комісію 0,2% за придбання військових облігацій через Дію. На сумі 100 000 грн це 200 грн, а на 1 млн грн — 2 000 грн.

Тарифи залежать від способу придбання ОВДП і переліку супутніх послуг. У ПриватБанку виконання заявки на купівлю або продаж облігацій через Приват24 не тарифікується. Водночас за проведення окремих операцій на організованому чи неорганізованому ринку, а також за участь в аукціоні Мінфіну може стягуватися комісія 2 500 грн. Додаткові витрати можливі за відкриття та обслуговування рахунку в цінних паперах, депозитарний облік і переказ облігацій — їхній розмір залежить від конкретної операції та чинних тарифів банку.

Для невеликої інвестиції фіксована плата має критичне значення. Комісія 500 грн становить лише 0,1% від вкладення 500 000 грн, але одразу 5% від суми 10 000 грн.

Інвестору також варто перевіряти не лише тариф, а й фактичну ціну облігації. Номінал у 1 000 грн не означає, що папір завжди продається саме за 1 000 грн. До ціни можуть входити накопичений купонний дохід і ринкова премія, тому порівнювати потрібно ефективну дохідність до погашення, а не розмір купона.

Для валютних ОВДП додатковою витратою може стати обмінний курс банку. Навіть за відсутності брокерської комісії різниця між курсами купівлі та продажу валюти зменшує кінцевий результат.

Що обирати на різних строках і сумах

Гроші, які можуть терміново знадобитися протягом кількох місяців, доцільно залишати на доступному рахунку або короткому депозиті. Вища дохідність ОВДП не компенсує ризик вимушеного продажу за невигідною ціною.

Для заощаджень на строк від року гривневі ОВДП зараз мають найсильнішу математичну позицію. Їхня ставка вища за чисту депозитну дохідність, а податкова перевага стає особливо відчутною на сумах від 100 000 грн.

Депозит залишається простішим інструментом для людей, які не хочуть розбиратися в ринкових цінах, датах купонних виплат та роботі депозитарію. Він також може бути вигідним за спеціальною ставкою, якщо чистий дохід наближається до дохідності ОВДП, а вкладнику важлива передбачуваність банківського продукту.

Валюту варто розглядати як елемент захисту, а не заміну всім гривневим заощадженням. Для майбутніх витрат у доларах або євро логічно формувати валютну частину портфеля поступово. Якщо кошти можна зафіксувати на певний строк, валютні ОВДП дозволяють отримати додатковий дохід порівняно з готівкою.

Редакція PSM звертає увагу, що рекордний попит громадян на ОВДП важливий не лише для приватних інвесторів. Кошти від розміщення держоблігацій надходять до бюджету та допомагають фінансувати оборонні й соціальні видатки. Водночас державна гарантія погашення не робить ОВДП повним аналогом готівки або поточного рахунку: вибір інструменту має залежати від строку, валюти майбутніх витрат та необхідного рівня ліквідності.

Ознайомтеся з іншими популярними матеріалами:

Фінансові асоціації України підписали Меморандум про співпрацю

НБУ презентував нову пам’ятну монету, присвячену морському дрону Sea Baby

НБУ пропонує спростити правила відкриття та закриття рахунків